钢铁关注存货去化速度位置

钢铁：关注存货去化速度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘继续下跌，上证综合指数周跌幅2.92%，其极大可能出现象龙碎片。如果要问出象龙的可能性有多少中钢铁板块跌幅 . 5%玩家在这里的操作会实时地反馈到 iPad 上的游戏应用中。4月上、中旬钢协数据反映重点企业及全国粗钢日产量均恢复至较高水平，反映钢厂盈利近期的恢复。但订单回升的驱动力更多来自需求的季节性变化及存货周期，而非宏观经济的好转，因此持续性有限。

在地产新开工负增长、固定资产投资增速下降的大环境下，真实需求环境不利，我们预计在旺季结束、备货周期完毕后，短期内钢厂订单回落，行业盈利及价格也将随之下降。但由于今年社会库存去化速度明显加快，存货周期下行空间有限，若经济不发生系统风险，不应对此轮行业利润下行过于悲观；.国内钢价：本周钢价继续下跌。由于市场心态持续谨慎，下游及贸易商均压制采购，市场出货情况仍不理想，价格弱势下调，跌幅较上周缩窄。短期内需求周期偏弱，存货周期下行，成本端矿石供应上升，三大因素将对钢价构成压力；.库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 4. 万吨，较上周上升1.21万吨，热轧库存80. 7万吨，较上周下降1. 5万吨。从全国范围看，除中厚板外各品种库存均回落，Mysteel统计社会库存总量1670.91万吨，环比下降65.78万吨。同比来看，201 年同期社会库存量为202 万吨，201 年直到7月初社会库存去化才达到目前水平，今年去化速度较往年明显加快，这将制约此轮价格下跌的空间和时间；.国际钢价：本周国际钢价以上涨为主。美国钢价继续上涨，需求改善、中间库存偏低导致钢厂订单饱满，陆续有主导钢厂上调板材、长材价格，但市场担心后期进口资源冲击，维持谨慎乐观心态；欧洲市场不温不火，由于市场担心废钢价格下跌拖累钢价，买家采购谨慎，价格上涨动力不强；.原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为985元/吨，环比持平。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为790元/吨，环比跌20元/吨。普氏指数（62%）报111美元/吨，周环比跌$5.25。

近期海外矿山招标数量明显增加，估计与新产能释放有关，供应增加叠加近期钢铁需求回落，矿价继续下行概率较大。