行业日常消费品粮价持续上涨生猪继续反弹

日常消费品：粮价持续上涨 生猪继续反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双周回顾：近两周以来，农林牧渔指数下跌5.0 %，落后于同期沪深 00指数（-4.69%），子板块中，其他种植业（- .75%）、种子（-4.95%）、海洋捕捞（-7.15%）、饲料（-7.28%）、畜禽养殖（-8.11%）、水产养殖（-10.24%）。

农产品价格：近两周，主要粮食价格延续上涨趋势，豆类价格涨幅居前，美国减产、生猪存栏量高位带来豆粕的牛市，压榨成本上升也促进了豆油的上涨，玉米、小麦、棉花及白糖等双周环比小幅上涨；生猪价格受成本飙升及出栏减少等影响，连续4周反弹，受生猪存栏量因素制约，未来反弹空间有限；近两周海参价格保持平稳，预计捕捞季海参价格将会环比上涨。

投资策略：

饲料行业：饲料行业具有较高的议价能力，因此在原料价格上涨时能够将成本转嫁出去，农产品价格上涨对其影响呈中性。随着生猪价格出现反弹，存栏量或将在年内持续保持在高位，利好饲料板块。板块前期随大盘出现大幅回美俄关系已经因为乌克兰危机到了谷底。目前要缓和两国之间的关系调，目前估值偏低，机会乍现，我们看好营销能力和渠道强大的大北农。

种子：粮价上涨带动种子和农资品价格上升，我国种子成本成本在农业种植成本中占比较低，提价空间较大。从2012年玉米和水稻种子市场情况来看，今年玉米种子过剩较大，所以我们看好水稻种企业，依然推荐隆平高科，其主导品种在种植地区持续放量。

畜禽养殖：结合生猪开始反弹的背景，我们建议关注弹性较大的雏鹰农牧和益生股份。

水产养殖：9、10月份迎来海参捕捞季，预计今年秋捕海参环比价格将会上涨，看好今年海参有望放量的东拒绝愤青方海洋。

风险提示：自然灾害所导致产量不及预期的风险；食品安全风险