医疗保健持续关注医药流通龙头以及原料药涨了

医疗保健：持续关注医药流通龙头以及原料药涨价相关标的 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

逐渐减少帮助 事件：医药行业7月份信息跟踪。

投资要点行情回顾。2017年7月，全部A股下跌0.17%（算术平均），医药生物板块下跌幅度为2.79%，跑输大盘2.62个百分点。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为 7.58X，全部A股为18.97X，估值溢价下降至98%。

医药制造业经营数据分析。2017年月，医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为14516.4亿元、1596. 亿元，同比增长分别为12.6%、15.9%，收入增速与2016年同期相比上升2.6个百分点，利润总额增速上升2. 个百分点。从单月情况来看，2017年6月主营业务收入、利润总额分别为2899. 亿元、 41.1亿元，同比增速分别为14.2%、16. %，相比月收入增速上升2. 个百分点，利润增速上升0.6个百分点。

投资策略。2017年7月份，医药生物行业行情整体跑输大盘，排28个申万行业第22位，其中子行业化学原料药上涨幅度最大。

进入8月份，将迎来半年报的密集发布，关注超预期品种以及原料药涨价受益的相关标的，维持对医药生物行业“推荐”评级。

（1）医药流通板块出现了一定幅度的回调，我们认为医药流通行业整体逻辑并未发生改变，“两票制”的实施将提升行业集中度，大型流通企业将获益，最终将在业绩上有所体现，推荐上海医药、中国医药以及九州通；（2）关注原料药涨价，受供需关系以及环保趋严等因素影响，维生素D 、泛酸钙、7-ACA等都出现了不同程度的上涨，建议关注亿帆医药、科伦药业、花园生物等；（ ）持续关注前期跌幅较大业绩快速增长的成长股，推荐羚锐制药、益佰制药；（4）关注创新药以及制剂出口型龙头企业，推荐恒瑞医药、华海药业。

风险提示。上市公司业绩不及预期；行业利空政策。