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东兴证券需求稳定产成品指标显著抬升牛

2022-01-26 10:01 来源：秦皇岛养生网

东兴证券：需求稳定产成品指标显著抬升类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局2017年10月31日公布的数据显示，10月官方制造业PMI为51.6，低于预期的52，小幅低于上月的52.4，为连续第十五个月位于荣枯线上方。中国非制造业PMI为54.3，前值55.4。

观点：

10月内需外需依然坚挺，制造业企业采购价格持续上升同时采购量仍保持增长趋势；库存指标继续收缩，5月开始的原材料与产成品库存剪刀差扩张趋势首次出现回落态势，产成品指数相比较去年同期抬升更加明显，为即将到来的采暖、双十一、春节等销售旺季做足储备。大型企业指标为53.1，中小型企业指标跌破荣枯线，行业集中度继续上升。

1、新增需求旺盛采购量价齐升增量需求：新订单指数为52.9，回落1.9个百分点，制造业市场新增需求仍高；新出口订单指标小幅回落至50.1，为连续第九个月保持在荣枯线上，考虑10月有国庆季节因素，欧美等外部需求依然稳定。

所有的实体百货推出的移动支付采购：主要原材料购进价格指标63.4，比前期回落5个百分点，连续三个月保持在60以上，持续高位；采购量指标53.2，上升0.6个百分点；进口指标进一步小幅回落至50.3，下滑0.8个百分点。各项采购指标均处于扩张区域,价格持续上升同时采购量仍保持增长，采购量价齐升。

生产：生产指标53.4，高位小幅回落1.3个百分点。

库存：原材料库存指标48.6，小幅上升0.3个百分点；产成品库存指标46.1，回升1.9个百分点。5月开始的原材料与产成品库存剪刀差扩张出现回落。

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