广证恒生反弹偏弱源泉

广证恒生：反弹偏弱 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要么将资金转给急需用钱的企业策略研究近期策略：创业板短期止跌反弹只是暂时，谨慎其高估值下的调整风险稳健型：中期关注－华侨城（000069）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司今年地产业务计划可售面积约168万平方米，武汉项目推盘产品均价虽有所下降，但深圳欢乐海岸别墅项目及北京项目的存货销售使使整体售价保持2 000元/m2左右。另一季度旅游业务平稳增长，且东部华侨城从今年将进入折旧平稳期，折旧费用减少约 亿元。目前业绩保障度较高，谨慎推荐。

进取型：中期关注－恒瑞医药(600276)（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司是国内研发龙头企业，布局创新药多年，仿制药业务已进新一轮产品获批期，非布司他,卡培他滨已经获批,帕洛诺司琼有望即将获批，右氯胺酮、塞来昔布、卡泊芬净等有望年内获批。未来每年将获批个产品，有望推动业绩增长和提升估值水平。另设立日本恒瑞使国际化战略取得历史突破，谨慎推荐。

激进型：短期关注－中航投资（600705）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司租赁子公司中航租赁依托股东的飞机产业优势及与进出口银行合作的金融优势，目前在国产民机租赁领域排名第一。预测2025年时中国航空飞机租赁涉及资金有望超800亿美元，航空租赁市场未来潜力巨大。创投和产业基金扶持集团内部技术创新和产业升级，将成为未来收入增长动力，谨慎推荐。

短期回避：福星晓程（ 001 9)（仅供参考，请注意市场风险）福星晓程遭大规模减持，大股东汉川绳厂连续减持约净赚5.4亿，谨慎。

上市公司动态跟踪：沧州明珠（002108）跟踪理由：公司锂电隔膜业务高增，新建2000万平米锂电隔膜项目建成投产带动销量近翻倍增长。其技术瓶颈突破，产品良品率不断提高。隔膜产品结构包括PP/PE/PP多层隔膜等，应用于动力锂电池领域。客户包括比亚迪等国内动力电池厂商及向日韩高端电芯客户拓展。业务潜力大，业绩弹性高，谨慎推荐。

投资策略：

目前市场投资者注意力大都集中在稳增长政策预期上，使得稳增长成为近期支持市场的一个重要宏观因素。当前经济稳增长只是结构性政策，并不是代表政府在全面宏观政策上会进行超市场预期的放松。经济转型和改革只能在存量经济上进行结构调整，而推出增量措施可能性不大。预计改革政策下半年将会在局部密集出台，其中地方政府债将有望出现突破，而国企改革、区域一体化、金融创新和市场化等仍将加快推进。预计A股大盘短期虽缺乏强势上涨动力，但下行压力也相对不大。判断当前A股反弹量能不足，后市继续弱势走低的概率较大，指数可能在进一步探底后才有望逐步转好。关注6月A股能否成功纳入MSCI及低估值蓝筹股反弹可能。