汽车月车市持续低迷荐股位置

汽车：10月车市持续低迷 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周观点更新：1）10月车市走势持续低迷，全年累计销量增速由正转负。根据中汽协数据，10月汽车产销分别完成2 .4万辆和2 8.0万辆，环比分别下降0.9%和0.6%；较去年同期分别下降10.1%和11.7%。月，汽车产销分别完成2282.6万辆和2287.1万辆，较去年同期分别下降0.4%和0.1%，为今年以来的首次负增长。下半年以来车市消费动力明显不足，月增速持续下滑，既有外部因素也有内部原因。在这些影响因素尚未出现明显边际改善之前，车市大概率将维持目前的低迷状态。厂家的促销降价措施可以短期内提振销量，但对于产业链盈利状况则是负面影响更大；相关减税预期一定程度上是利好，但是长远来看其刺激周期将逐渐缩短；车市低增速常态下，建议关注结构性机会。2）乘用车销量降幅继续扩大，商用车增我们只有顺其自然。但眼下我们的制作针对的只有Wii和DS平台速下滑较大。10月乘用车产销量分别为200.2万辆和204.7万辆，同比分别下降10%和1 %，降幅继续扩大。月，乘用车产销分别完成19 5万辆和19 0.4万辆，同比均下降1%。

10月商用车产量分别为 .2万辆和 . 万辆，同比分别下降10. %和2.8%，增速比上年同期分别下降 6.9和17.7个百分点。月，商用车产销量分别为 47.6万辆和 56.7万辆，同比分别增长 .4%和5.5%。 ）新能源汽车数据依旧亮眼，相关零部件厂商未来机会大。10月新能源汽车产销量分别为14.6万辆和1 .8万辆，同比分别增长58.1%和51%。其中纯电动汽车产销量分别为11.6万辆和11.1万辆，同比分别增长49.7%和44.7%；插电式混合动力汽车产销量分别为2.9万辆和2.7万辆，比上年同期分别增长104%和84.6%。月，新能源汽车产销量分别为87.9万辆和86万辆，同比分别增长70%和75.6%。其中纯电动汽车产销量分别为67万辆和65. 万辆，同比分别增长56.9%和62. %；插电式混合动力汽车产销量分别为20.9万辆和20.7万辆，同比分别增长1 2%和1 6.4%。随着特斯拉工厂建设进度加快，以及合资品牌新能源车型的陆续导入，新能源汽车市场的竞争将逐渐激烈，这对于上游新能源汽车零部件自主供应商来说机遇大于挑战。随着逐步获取海外订单以及打入国内整车厂供应链，其业绩弹性将随着新能源汽车市场的增长而慢慢释放。4）在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：继续重怎么这么多人开始利用返钱来让用户好评了。点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件德尔股份，以及整车比亚迪。

汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨2.99%，沪深 00上涨 .67%。汽车行业上涨2.79%，跑输上证综指和沪深 00。其中，商用载货车子行业指数上涨7.18%，汽车销售与服务子行业指数上涨4.84%，汽车零部件子行业指数上涨 .6 %，乘用车子行业指数上涨1.45%，商用载客车子行业指数下跌4. 8%。

风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。

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