高考加油广发证券地方国企改革的两大线索魏家

广发证券：地方国企改革的两大线索 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

<如果再加上不典型的自闭症p>一、一周“主题说”：地方国企改革的两大线索从央企改革到地方国改，国企改革全面深化。3月5日，国务院总理李克强在两会2017年政府工作报告中强调“今年将加快推进国企国资改革”，加快推进国企改革的政策基调进一步强化。我们认为，2017年国企改革尤其是混改有望实现“由点到面”、“由央企到地方”的全面突破。

地方国企改革的两条线索：1）“双重改革效应”：对应与供给侧改革相结合的弹性较大的一类国企资产而是在消费者消费完成，如山西、青海等；2）“先进示范效应”：

对应弹性最大的是国资体量较大、证券化率低、转型升级趋势比较明显的省份，如上海、天津、浙江、广东等。

核心观点：地方国企改革有望继续深化，其中混改将是国企改革重点突破领域，重点关注山西、上海、天津等地。

投资策略方面，我们建议从上述两大线索出发，重点关注山西、上海及天津地区的国企改革机会：1）与供给侧改革相结合的重点省份（如山西），相关受益标的包括西山煤电、ST煤气、山西汾酒等。2）推进速度较快、迫切性较强、改革模式易向全国推广的省份（如上海、天津），相关受益标的包括隧道股份、申达股份以及津劝业、天津普林、泰达股份等。

二、一周主题动态跟踪一周重点政策关注：1）《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》印发（央广）；2）《服务贸易发展“十三五”规划》印发（商务部）。

一周产业前沿事件重点关注：1）三大运营商正式宣布，从今年10月1日起，将全面取消长途和漫游费（中国）；2）人工智能首次写入政府工作报告（中国证券）。

一周技术革新动态重点关注：1）基因疗法首次用于治疗常见遗传病（中国行业报告）；2）中国科学院研究团队与华东师范大学合作，构建出一种核酸外切酶驱动的高效DNA行走机器人（中国科学院）。

三、一张表读懂近期主题事件本周重要主题事件包括：2017年3月日的2017第六届全球游戏大会（游戏）和2017年3月16日的2017区块链金融&金融科技中国年会（区块链）（资料来源：央广，新华，国际展览导航，活动家）。

四、风险提示政策推进不达预期、上市公司国企改革进度不达预期

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