高考加油债基发行升温根本面支撑债市走牛基金经理看魏家

债基发行升温:根本面支撑债市走牛 基金经理看好

近期，的份额别离为148.46亿份、284.16亿份、454.98亿份，债基的份额均占当月新发基金的60%以上。有基金经理指出，在监管延续、地产不松、控制隐性债务的大背景下，基建托底的政策效果将不及前几轮周期，稳信誉仅改善经济下行的斜率，不扭转下行的标的目的，根本面的主线逻辑依然支撑债市继续走牛。

债基发行升温

近期，基金发行市场“股债跷跷板”效应鲜亮。与A股连续调整造成明显比照的是，今年债市一路走强，债券型基金也水涨船高表示亮眼。统计显示，截至11月25日，市场上可统计的2048只债券型基金中（A/B/C类离开统计，下同），濒临85%的基金获得正收益，债券型基金的均匀收益率也到达了3.40%。

债券型基金也随之成为各基金公司趁势大力规划的重点，中短债基金、债券指数基金相继成为市场上的“红”。今年前三季度新创立的中短债基金已达15只，存续数量与去年比拟翻倍。近期，各大基金公司又积极规划债券指数基金，广发基金、南方基金、博时基金等大型基金公司纷纷发行债券指数基金，广发中债年国开债指数基金一天募得资金超200亿元，成为今年基金行业募集规模最大的固定收益类基金。

整体看，在8月债券型基金发行呈现短暂回调后，9月初步，债券型的发行逐渐升温。月债券型基金发行的数量别离是23只、25只、15只，发行份额别离为148.46亿份、284.16亿份、454.98亿份，新发债券型基金份额占当月新发基金份额的比例别离为72.11%、66.34%、99.15%。

根本面支撑债市走牛

业内人士指出，今年债市走强的核心驱动因素主要来自根本面，国内紧信誉叠加外部利空因素，同时央行配合货币政策的宽松转向。从收益率曲线看，体如今短端利率的大幅下行，已触及2016年的极低值，期限利差走阔鲜亮；长端利率从年初高点大幅下行至历史均值附近。

债券牛市能否还有下半场？广发集利债券基金经理代宇暗示，近期债券市场大幅走强，主要起因是前期稳信誉政策干扰了市场预期，但10月社不少友看完表示：看来又是一场炒作融数据鲜亮较差低预期证伪信誉复苏担心，叠加融资需求趋弱背景下配置盘加速入场，代表性的长端收益率鲜亮下行，曲线出现牛平走势。尽管短期不排除无更多利好支撑下收益率转入震荡以至是技术性回调，但她依然认为

，在监管延续、地产不松、控制隐性债务的大背景下，基建托底的政策效果将不及前几轮周期，稳信誉仅改善经济下行的斜率，不扭转下行的标的目的，根本面的主线逻辑依然支撑债市继续走牛。

别的，她还认为，在经济下行较为确定的背景下，大约央行货币政策仍将保持合理宽裕，但思考内部政策重点为疏通信誉发明、外部中美短端利率倒挂约束等，短期难以进一步放松。

但代宇也指出，近期债市也必要存眷通胀明年超预期等风险。就CPI分项拆分的状况看，猪价转弱、油价大跌指向年内风险不大，但明年上半年尤其是二季度仍会面临小幅抬升压力，但总需求趋弱、猪周期尚难重启的背景下，通胀压力总体可控。同时，“稳中有变”的宏不雅观环境一直挑战着政策定力，需亲密存眷房地产调控政策的动向、债转股的政发动向。别的，中美货币政策的相对错位，对人民币汇率带来必然贬值压力，对央行货币政策的独立性构成必然干扰，亲密存眷汇率市场对国内货币政策的影响。

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编纂：常福强