幸福快乐平安证券近期美元转强势的可能性在增大依依不舍

平安证券：近期美元转强势的可能性在增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周关注：上周欧洲央行在议息会议上的表述显示短期内欧洲央行将会“无所事事”，在某种程度上对冲了联储在1月议息会议上延长极低基准利率至14年年中的表述对美元的负面影响。从近期欧美经济基本面来看，更是“美强欧弱”，在联储没有对QE3是否进行释放更多信号之前，近期美元转强势的可能性在增大。

欧央行第二次长期再融资操作继续改善银行间流动性状况海外流动性情况上周，反映欧洲银行间流动性情况的Euribor-OIS和Euribor利率小幅下行，显示欧洲央行第二次长期再融资操作的正面效果正逐步展现，欧洲商业银行间市场正逐步恢复其拆借资金的作用。

海外流动性流向上周由于市场预计希腊债务私人持有者债券置换参与率不及预期造成海外市场动荡，海外资金对主要新兴国家证券市场呈现资金净流出的状态，全周台湾、韩国市这方面的受力长期由肩肘负担场资金净流出规模分别为13亿、28亿美元，较前一周净流出量分别增加43亿和38亿美元。

海外主要市场表现欧洲国家主权债风险有所上升上周受希腊债务私人持有者债务置换计划出现波折的影响，欧洲国家主权债CDS出现上行，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等国国债CDS溢价分别上升了30BP、24BP、29BP和11BP，显示市场对于”PIGS”诸国债务前景依旧担忧。

由于私人持有希腊债务置换进程出现波折，海外主要股指涨跌不一上周欧美主要指数表现分化，德国DAX、法国CAC和英国富时指数全周分别下跌0.6%、0.4%和0.4%，而美国、日本市场则延续上行走势，全周标普500指数上涨0.1%，日本NIKKI225指数则录得1.6%的涨幅。

上周MSCI汽车、半导体设备、零售等行业指数表现较好，均取得逾1.5%的涨幅，由于受高油价风险和希腊债务危机的影响，银行、保险、原材料和能源行业全周跌幅均逾1.0%。

国际大宗商品价格表现波动上周国际大宗商品价格表现剧烈波动。前半周由于受到希腊债务置换进程拖延的影响，主要大宗商品价格均出现明显调整，但在3月8日-9日希腊债务置换计划出现好转迹象后，黄金、原油、铜等金融属性较强邓家佳发文悼念： 记得在拍《十全九美》的商品价格出现小幅回升，截止3月9日，WTI原油价格107.4美元/桶，布伦特原油价格126美元/桶，较前一周分别小幅上涨0.7%和1.9%，黄金现货价格周跌幅为0.9%，LME铜期货价格周跌幅为0.9%。

美、德长期国债收益率水平仍将保持低位上周，德国10年期国债收益率水平为1.79%，保持着欧洲国家主权债收益率之“锚”的地位，反观法国、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国国债收益率在上周均出现不同程度上升，显示在风险环境恶化时，具有较高安全边际的资产更具吸引力。

关注近期美元走势上周欧洲央行在月度议息会议上的表述显示在短期内欧洲央行将会“无所事事”，这在某种程度上对冲了1月联储在议息会议上延长极低基准利率至14年年中的表述对美元的负面影响，我们认为美元阶段性弱势可能已进入尾声，可能将对国际大宗商品价格带来抑制。