金融举牌券商风再起荐股牛

无论谁代表民进党出马竞逐“总统”大位 金融：举牌券商风再起 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场概况上周中信非银指数涨幅 .10%，跑赢沪深 00指数0.06%。证券板块涨幅2.0 %，跑输沪深 00指数1.01%；保险板块涨幅5. 5%，跑赢沪深 00指数2. 1%。

近期投资策略重要事件：1）深港通将于12月5日正式开通；2）证监会发布分级基金业务管理指引； ）证监会批复沪深证券交易所发布《分级基金业务管理指引》；4）央行证监会规范内地香港股市互联互通资金往来；基本面：上周日均成交额6 61.50亿元（2.16%），两融余额961 .5 亿（1.15%）。11月以来融资买入额/A股成交额比值为9.41%。11.14至11.18一周证券交易结算资金日平均数14,9 4亿（0%）。

投资策略：市场风险偏好持续提升，上周两市日均成交和两融余额均创今年一季度以来新高，我们继续保持乐观。从基本面看，上市券商业绩拐点愈加清晰；从政策面看，深港通持续发酵，正式落地前券商股都将继续享受政策催化，四季度召开的全国金融工作会议，金融股和金融改革股有望被提振。目前券商板块PB估值水平为2.2X，大型券商PB估值1.4X-1.8X，个股估值结构化特征明显。根据历史经验四季度券商股往往走出可观行情，机构配臵低、攫取绝对收益是券商股上涨重要推手，且券商前期滞涨、利空逐渐出尽，强烈建议关注年底前券商股交易性机会。保险公司投资端基本面改善，强烈建议关注保险股尤其是寿险股配臵机会。

投资标的：两条主线：一是中长期看好的华泰证券（互联证券龙头，经纪业务老大，7.8亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark布局财富管理，具备在财富管理率先突围的潜质，估值低弹性大）；二是基本面存在改善预期、事件驱动、低估值的标的，国元证券（三年定增+员工持股彰显坚定信心，稳健经营杠杆水平最低之一，深耕安徽、受益于地方国资背景区域优势显著）、国金证券（定增过会价格倒挂存在交易性机会、牵手百度独家大数据战略合作、互金之王）、山西证券（山西金控整合超预期，全牌照金融航母带来协同效应想象空间，山西金控下唯一上市平台有望承担融资平台功能，区域优势显著）、兴业证券（监管部门处罚力度好于预期，前期风险得到较充分释放，战略与执行力基本面扎实，估值最低的中小券商）。

上周重点推荐组合回顾与本周组合上周组合取得绝对收益4. 5%，跑赢行业基准1.26%。本周组合：广发证券(25%)、国金证券（25%）、中国人寿（25%）、新华保险（25%）。