国都证券天瑞仪器等只创业板新股申购建议鼓励

国都证券：天瑞仪器等5只创业板新股申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

天瑞仪器等5只创业板新股申购建议核心观点最近五只新股申购情况上申购总体情况本轮发行周期涉及1月14日的5只创业板新股。

5只创业板新股上募资额为31.46亿元，最多可以动用申购资金303.68万元。

申购资金将于1月19日解冻，可参与始于当日的下一轮申购。

新股申购建议从基本面来看，本次招股的5家创业板公司均具备一定的亮点，相比而言，天晟新材与万达信息值得重点关注。天晟新材属于化工新材料领域的细分行业龙头，其自主研发的结构泡沫材料打破了国外厂商的垄断，应用领域十分广泛。万达信息专注于以公共事务为核心的城市信息化相关软件开发与服务，具备“智慧城市”概念，未来将受益于城市信息化的快速发展。

从成长性来看，天晟新材、万达信息与迪威视讯预期今明两年平均业绩增速分别为71%、55%和51%，成长性十分突出。东方国信与天瑞仪器的预期增速分别为44%和30%，也具备良好的增长预期。

从估值来看，天瑞仪器的PEG（按2011年动态市盈率与2011年、2012年平均预期增长率计算）为1.6倍，估值明显偏高。东方国信、迪威视讯与万达信息的PEG在0.7倍-0.8倍之间，估值较为合理。天晟新材的PEG仅有0.5倍，估值具备明显吸引力。

近期创业板新股首日表现偏弱，甚至出现新股破发，因此在申购时应回避潜在的风险。我们注意到，在1月13日上市的5只创业板新股中，秀强股份与华中数控PEG均为0.9倍，前者破发，后者涨幅也十分有限，而另3只新股的PEG在0.5倍-0.7倍之间，表现相对较好。由此可见，对估值偏高的新股应持谨慎态度。

综合考虑各方面因素，并重点考虑估值水平，建议投资者申购行业前景良好、估值优势明显的天晟新材与万达信息。对于估值偏高的天瑞仪器，建议放弃申购。

一本次发行情况本轮发行周期涉及1月14日的5只创业板新股。

天瑞仪器(300165)：公司是专业从事化学分析仪器及其应用软件的研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品是基于XRF技术的能量色散、波长色散X射线荧光光谱仪。公司是国内全面掌握X射线荧光光谱仪核心部件、分析软件技术并拥有自主知识产权的少数厂家之一，已经在RoHS、贵金属等领域建立了领先的市场地位。

也是全联盟最烂。接下来的赛季东方国信(300166)：公司的主营业务是提供完整的企业商业智能系统解决方案，包括软件产品开发与销售、技术服务和相应的系统集成等。公司主要服务于国内电信领域的运营商，是中国联通、中国电信等企业商业智能系统的核心合作厂商之一，也是中国移动全资子公司中国铁通企业商业智能系统的三家核心厂商之一。

迪威视讯(300167)：公司是国内领先的具备自主创新能力的专视频通讯解决方案提供商，主要为政府、公安等专用户提供定制化的视频通讯综合解决方案，包括相关软硬件产品的研发、制造及相关技术服务。公司是深圳市首批国家级高新技术企业、深圳市软件百强企业、深圳市自主创新百强中小企业。

万达信息(300168)：公司是国内最早专业从事城市信息化领域服务的企业之一。