行业金融统计数据延续向好趋势荐7股

金融：统计数据延续向好趋势 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

鉴于银行板块核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升，同时自2016Q4以来融资需求持续保持比较旺盛的状态，我们看好银行基本面的企稳回升；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级，2017年我们建议积极关注招商银行、宁波银行、次新股中的贵阳银行、常熟银行，当前位置推荐估值相对便宜的交通银行、工商银行、中国银行等国有大行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化; 、政策和改革力度不达预期。

本周聚焦：

本周聚焦之一：银监会发布2016年四季度主要监管指标数据四季度融资需求改善，规模增速有所回升。截止2016Q4商业银行总资产规模为175.9万亿元，同比增长16.6%，环比Q 上升2个百分点；其中国有大行资产总额81.4万亿，同比增长10.5%，环比Q 大幅上升2.4个百分点；股份行总资产42.9万亿，同比增长17.2%,环比上升2.6个百分点；城商行总资产28.2万亿元，同比增长24.5%，环比Q 仅上升0.5个百分点；农商行总资产29.9万亿，同比增长16.5%,环比Q 下降0.2个百分点；大行和股份行的改善更为明显，城商行和农商行由于MPA考核的约束增速放缓。主要原因我们认为是去年四季度开始实体经济融资需求出现改善，同时叠加银行部分储备项目提前释放造成的，根据1月的数据和调研的结果，我们认为17年上半年融资需求仍有望维持。

净息差改善和不良生成放缓导致银行业绩增速企稳回升。2016年银行业实现净利润1.649万亿元，同比增长 .54%，增速同比上升1.11个百分点。其中息差2016年四季度息差水平2.22%，全年同比下降 2bps，环比Q 下降2bps,降幅逐季收窄（VSQ1/Q2/Q 分别环比下降19bps/8bps/ bps），主要原因是降息重也有新店倒闭定价在16年一季度集中完成，后续随着货币政策中性趋紧和融资需求改善，银行资产端收益率有望提升，息差水平有望趋势向好。

同时不良生产速度放缓趋势的延续，预计后续行业拨备计提对银行业绩增长的负面影响有望减弱，行业基本面延续趋势性好转的态势。

不良生成趋缓，不良先行指标改善明显。2016Q4银行业不良贷款余额1512 亿元，较Q 增加18 亿元，增幅环比显著降低（VSQ1/Q2/Q 分别增加1177亿元/452亿元/566亿元）；不良贷款率1.74%，环比Q 下降0.02个百分点。先行指标关注贷款率 .87%，环比Q 大幅下降0.2 个百分点，改善非常显著；趋势上来看，2016年Q2以节省约70%燃料费（以香港为例）；第二来不良生成速度持续放缓的趋势得以延续。2016Q4行业拨备覆盖率176%，基本保持平稳。