半导体电子设备递延需求旺季逐渐浮现荐股计划

中国游戏的运营模式不断发生着变革。最近 半导体、电子设备：递延需求旺季逐渐浮现 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点尽管 Q1 “旺季没那么旺”，不过近期好消息陆续浮现，一股因为递延需求而来的旺季正在发生，力度将会在8月底、9月初趋于明显，这从最近数日台湾主流媒体所报导的电子行业相关信息也可以嗅出一些端倪，正好也呼应了过去几周我们从行业渠道汇集而来的趋势概况。联想财报显示其单季获利年增高达2 %，联想NB不畏产业下滑，营收持续成长，而联想提高自制率及扶植大陆供应商的基本政策不变，都将是国内相关厂商的机会，这也正是台湾媒体近日不断强力报导的事件， Q1 -4Q1 起仍将有越来越多标浮出台面，这些将包括PCB/FPC、机壳、天线模组、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组…。在大陆十一假期、欧美传统旺季的带动下，预期8月中下旬TV面板需求就会回温，有望改善过去2个月市况不佳的现象，但8月下旬之前业者拉货力道不会很明显，主要还在消化月的部分库存，期间面板价格也不会很漂亮，但基本已经可以确认景气向上的趋势，8月底的拉货动能值得期待。中小尺寸面板部分，之前因为月份的重复下单、月份的市场库存偏高的现象，在经过数周的去化之后，目前已经逐渐健康，因此智能和平板电脑市场递延需求的旺季，亦得以在8月底、9月初逐渐显现。而备受关注的触控NB， Q1 新开机案多采GFF而非OGS，因此在欧菲光等如沐春风之际，陆续开出产能的OGS厂则处在极为困窘的位置，新增产能随即面临主动降价的尴尬局面，预料4Q1 时OGS将会以更低价反攻市场，但其所寄望AIO市场，届时将同时有MetalMesh和红外线与其分食。日前A股市场传出苹果newiPad将采OGS，因此趋势可利好TPK和A股OGS公司，其实并未获得TPK证实，甚至供应链后来表示newiPad理论上仍将采用之前iPadmini的薄膜方案。因此整体而言除了Google的偏好之外，近期基本没有OGS太多的戏码。此外，尽管LED市场回暖，但产能依然过剩，龙头厂商价格战持续开打，虽加快推动LED照明市场的渗透率增长，但整体盈利依然下滑，也加剧了行业竞争或也将导致行业整并风潮加速，2H1 预料将有20%LED照明业者退出市场，资源高度整合、享有渠道和品牌优势者将得以胜出。递延需求的旺季即将产生，同时也体现在敏感度极高的FCCL厂。

近期诸多FCCL已重启扩产，以因应接下来9月之后订制化程度极高的PFC软板年度旺季需求，而这些主要都将运用在智能和平板电脑领域。换言之，中小尺寸面板、智能和平板电脑市场，可望先后逐渐走出因为重复下单而又被突然被砍单的阴霾。此外，受到iPhone5S和低价iPhone将于9月上旬发表，部分苹果概念股近期受惠较为明显，而非苹果的部分，则再往后递延周，趋势均可望向上、呼应递延需求的旺季。在FPC软板部分，我们虽然也一直认为FPC前景极佳，但仍然必须视产品领域及技术水平而定，尤其国内A股目前并没有极具水平的FPC标的，然议题所及的个股我们也乐观其成。

上周行情回顾报告期内全部A股上涨0.1%，上证A股上涨0.9%，深证A股下跌1.6%，电子行业则下跌 . %，在申万行业分类中排在跌幅第2位。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是华灿光电、中京电子、上海贝岭、中颖电子、汇冠股份，跌幅前五名则是春兴精工、锦富新材、华天科技、星星科技、安洁科技。