川财证券权重股集体下挫创业板逆市上涨牛

而Kappa则被调整到卖场拐角处 川财证券：权重股集体下挫 创业板逆市上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：权重股集体下挫，创业板逆市上涨2月27日沪指开盘后单边下行，午后维持低位震荡，最终报收3292.07点，下跌1.13%，深成指下跌0.81%。上证50、中小板指分别下跌1.57%、0.60%，创业板指逆市上涨0.83%，今日两市成交额约4610亿元，与前一交易日基本持平，其中创业板指成交量连续两日温和放大。从行业角度看，军工、传媒、计算机涨幅居前，涨幅分别为2.66%、1.49%、1.20%；家电、采掘、钢铁板块领跌。航母、吉利概念、区块链、小程序指数涨幅靠前。

短期展望：股市微观流动性环比改善明显节后股市微观流动性环比改善明显，主要有以下几个方面：第一，两融余额从节前的9777.73亿的低点回升到9877.23亿，融资余额的触底回升显示市场情绪逐步从节前市场大跌的悲观氛围中恢复过来。第二，2018年2月份股权融资规模1060.64亿，较1月份的2405亿大幅下降。分项来看，2月份首发募集金额143.7亿，较1月份的137.1亿小幅上升，但是首发家数下降3家；优先股募集资金由1月份的1175亿大幅下降至24.75亿，可转债募集资金由343亿下降到50亿。第三，注册制改革授权延后两年利于改善对股市流动性的预期。2017年11月以来，首发募集资金从223亿逐渐下降到140亿以下，显示出IPO审批日趋严格，新股上市速度放缓迹象明显。注册制改革授权延后改善了IPO对股市流动性的预期，整体利好股市，尤其是中小创的表现。

行业热点国防军工：印尼采购中国产“翼龙”无人机2月27日军工板块上涨2.66%，在28个子行业中涨幅排名第1。子板块中航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造分别上涨2.97%、4.43%、2.31%、0.59%。春节后呈现连续上涨趋势，板块持续上涨主要受以下几方面因素影响：

（1）节后市场风险偏好明显回升，主要受全球市场企稳反弹、政策维稳预期上升及外部资金回流等因素所致，有利于军工等高贝塔估值板块；（2）随着两会临近，国防军工相关政策出台预期加强；（3）板块估值低于历史平均水平，2018年初至春节前军工板块已累计下跌约15%，估值低于2010年来历史平均水平，具备反弹机会；（4）2018年月份已发布军事装备采购达50次，远超年同期水平，需求改善明显。

风险提示政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。