广发证券中游仍在底部煎熬蹭飞

广发证券：中游仍在底部煎熬 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

避险情绪加重，资源品表现分化欧债问题久拖不决，欧央行维持原利率保持不变，推迟市场降息预期，主要工业金属下跌、贵金属价格上涨。6月7日，伯南克在国会的证词没有提及QE ，符合我们之前的预期。我们继续认为短期不会有QE 。

中游行业仍在底部煎熬5月，“发改委”审批重大项目进度加快之后，中游数据并未见到需求好转。从重大项目审批、资金到位到实际需求之间存在一定的时滞。

水泥：本周全国水泥价格环比继续下跌。华北地区北京、河北水泥价格继续大幅下跌，各企业之间竞争仍然较为激烈，除了降价抢占市场份额以外，又将大量赊帐、垫资作为竞争手段，持续下去企业经营或将出现困难。河北省已有个别企业因库满开始停产。

平板玻璃：价格继续下跌。全行业已经连续4个月亏损。不过行业库存水平仍然较高，而且本次去库存速度较慢。

钢铁：钢材价格继续小幅下行，按照一个月原材料库存计算的吨钢毛利在前期原材料价格下跌的影响下，吨钢毛利回升；若不考虑库存因素，吨钢毛利处于下滑状态。港口铁矿石库存小幅上升。整体仍是弱需求格局。

化工：受原油价格大幅下调影响，PTA、石脑油价格小幅下行，磷矿石价格基本稳定。需求仍然疲弱。

集装箱出口美线方向运价上涨，欧洲、地中海方向运价下跌上海出口集装箱指数美线（美东、美西航线运价指数有较大幅度上涨），欧洲航线和地中海航线价格下跌。航运旺季来临，马士基计划6月15日提高亚欧航线运价，并投入闲置船只加大运力。

5日在埃及全国各主要城市爆发的冲突已造成35人死亡整体盈利预期小幅下跌，餐饮旅游上调最多、化工下调幅度较大餐饮旅游盈利预期一周上调1.86%，是盈利预期上调幅度最大的行业；盈利上调贡献较大的是:科学城( .27%)，没有个股下调盈利预期超过 %。

重要股东总体减持，电子行业被增持公告的重要股东在二级市场的行为总体呈现减持状态。电子行业整体表现被增持10.75亿，个股贡献京东方A（10.9亿）。有色金属、建筑建材、金融服务被重要股东和高管减持较多。