行业交通运输集运欧美涨跌互现干散BPI跌破

交通运输：集运欧美涨跌互现 干散BPI跌破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业点评集运市场：欧线货量平淡，舱位利用率仅维持在80%。本周SCFI欧洲线运费报1218美金，环比下跌66美金。近期，船公司对于欧线涨价、维价方面表现出疲态，各方维护价格的意愿比起 月份明显加强政策扶持等事项。回落。我们判断欧线旺季货量将低于预期，即部分公司在十月收缩运力，运费也难以突破前期高点；美线方面，舱位利用率在九成左右。本周船公司推涨运价SCFI美西运价为2711美元/FEU，环比上涨221美金。此外，若美东港口罢工若如期执行，部分货量将分流至美西航线，船公司可能借此机会哄抬运价；总体而言，船公司三季度业绩主要取决于欧线，在当前市场格局下，集运缺乏大幅改善业绩的能力；油运市场：油轮2012年交付量创近几年新高，供求矛盾突出，运费在月份冲高后逐步回落。本周VLCC市场稍有反弹，平均TCE为7171美金，环比上涨17%，但波斯湾至日本26万吨级船运价TCE仅为6871美金/天，环比下跌22%；苏伊士市场继续下滑，平均TCE报4497美金/天，环比下降14%。阿芙拉性油轮平均收益为1191 美金/天，环比下跌9%；受基本面影响，短期运价水平难回但是只命中了9个进球盈亏点之上。

散货市场：全球特别是中国的低迷使得市场对煤炭、铁矿石等大宗物资需求增速明显放缓，而干散货新船运力仍在不断交付下水，竞争压力极大，现货市场鲜有盈利；国内钢市低迷，对铁矿石需求增速低于运力供给增速，本周海岬型市场小幅反弹，BCI环比上涨12点至1198点。巴拿马船型创出2009年以来新低，BPI环比下降908点至527；大灵便型船运价指数（BSI）报收于828点，环比回落9点；灵便型船运价指数（BHSI）报收47 点，较上周四下上涨16点；受巴拿马船型拖累，本周BDI报66 点，较上周下跌6点。目前干散货运费水平处于历史底部，短期难有改观。

海外宏观欧元区数据编撰机构Markit周三(8月1日)公布的调查显示，欧元区7月制造业连续第11个月处于萎缩，分项指标显示，欧元区7月制造业PMI新订单终值下修至42.8，初值为42.9，6月终值为4 .5；产出指数终值下修至4 .4，为2009年5月来最低，初值为4 .6，6月终值为44.7。

美国数据显示，7月份制造业采购经理人指数(PMI)从6月的49.7小幅上升至49.8，连续第二个月低于50的荣枯分界线，显示制造业活动继续收缩。

当月新订单指数从6月的47.8上升至48，而生产指数和就业指数仍然处于扩张区间，分别达到51. 和52。；美国7月非农就业增长16 ,000人(市场预期增长100,000人)。失业率意外升至8. %。私人部门就业+172,000人,高于预期。制造业增长+25,000人,好于预期的+10,000。周平均工作小时数 4.5,符合预期。

投资策略干散货供需矛盾突出，国内对铁矿石、煤炭等大宗物资的运输需求增速远低于运力增速，运费水平短期难以改观，我们维持谨慎观点；2012年是油轮运力的交付高峰，油轮运费在前期冲高后快速下滑，现已处于历史底部，下半年运费还将面临国际政治局势和新运力投入运营的双重考验；集运方面，上半年“逆势涨价”已让部分公司实现2季度盈利，我们预计的行业集中度提升带来的竞争结构优化体现的较为明显，但由于欧债危机持续发酵，欧线需求低于预期，致使航线改善幅度将相对有限，预计船公司后续仍会努力推动运费上涨，但在当前欧洲经济格局下，效果难超预期。