2015年未达到承诺额度

新华近期发布的《关于收到部分业绩承诺补偿款的公告》显示，新华医疗于2014年收购的成都英德生物医药装备技术有限公司(下称 成都英德 )业绩，2015年未达到承诺额度。

值得一提的是，成都英德2014年的业绩就未达到承诺目标。此外，新华医疗此前收购的上海远跃制药机械股份有限公司(下称 远跃药机 )2015年度业绩承诺也没能达标，仅实现当年业绩承诺金额的87.52%。换言之，在两年内，新华医疗所购标的的业绩承诺三度落空。

中国经济网记者注意到，2011年，新华医疗确定三大战略：以技术创新为主的创新战略、以提高市场占有率为主的品牌战略、以内涵式发展和收购兼并并举的扩张战略。此后，新华医疗走上扩张之路，长春博讯、威士达、远跃药机、成都英德都被收入其囊中。新华医疗董事长赵毅新在曾对媒体表示： 新华医疗之所以发展如此迅猛，正是得益于高效推进了资本运营。我们坚持一手抓实体经营、一手抓资本运营；一手抓规模扩张、一手抓规范管理。

实际上，在新华医疗大举收购中，最直接的效果便是业绩的增长。财务数据显示，近年来新华医疗的大举并购使得公司业绩逐年增长。2011年至2014年，新华医疗实现归属于上市公司股东的净利润同比增长率分别为77.72%、52.26%、41.86%、40.9%。

然而，这种增长却并没能持续到2015年。财报显示，去年公司实现归属于上市公司股东的净利润同比首次出现下滑，下滑幅度为1 .97%；即便到了今年，新华医疗的业绩状况也不乐观。今年一季报显示，新华医疗净利同比下滑46. 8%。

有业内人士认为，新华医疗正被收购后的整合问题所困扰， 收购面临的最大问题是 整而不合 ，整合是慢功夫，不仅需要良好的管理团队，还要企业文化的融入，这都需要时间。新华医疗应该协调好收购与整合的关系，放慢收购步伐 。

对于诸多疑问，6月7日，记者曾致电新华医疗证券办，相关负责人表示：过去几年里，公司收购的长春博讯、威士达，业绩都是超标完成。成都英德业绩未达标主要是受国家GMP政策影响较大。今年成都英德的业绩会有所好转。

争议不断 新华医疗高溢价拿下成都英德

新华医疗收购成都英德，这场收购需追溯到两年前。在当时的舆论中，这是一场充满争议的收购。

2014年4月19日，新华医疗发布公告称：公司将以发行股份和现金相结合的方式购买英德生物85%股权，作价约 .7亿元。同时配套募资不超过1.2 亿元，用于支付上述收购的现金对价。

此次收购的评估增值率为26 %。卖方承诺，英德生物在2014年至2017年对应的扣非后净利润不低于 800万元、4280万元、4580万元和4680万元。

对于这起溢价不菲的收购，新华医疗的股价并没有一飞冲天，相反其股价遭遇了滑铁卢。2014年4月21日，新华医疗复牌，股价跌停，其后几个交易日公司股价接连下跌。

在业内人士认为，投资者之所以用脚投票，就是因为不看好新华医疗的高溢价并购行为。公开资料显示，2011年至201 年，英德生物销售收入分别为0.61亿元、1.97亿元、 .19亿元，2012年和201 年收入同比增速分别达到225.59%与61.5 %。

据《华夏时报》报道，长江证券析师张月凤认为 这种高速增长已经不可能持续，而且英德生物对未来的预测也是如此。 根据英德生物预计，2014年至2018年，其收入增长率分别达到1.72%、2.70%、7.69%、5.25%和2.94%，将处于低速发展态势。

上述报道指出，2011年1月17日，卫生部发布了《药品生产质量管理规范(2010年修订)》，根据规范，自新版药品GMP实施之日起，新建药品生产企业、药品生产企业新建(改、扩建)车间应符合新版药品GMP的要求，现有药品生产企业将有不超过5年的过渡期，并依据产品风险程度，按类别分阶段达到新版药品GMP的要求，其中血液、疫苗等无菌制剂要在201 年12月 1日之前完成GMP认证。这直接造成部分血液制品生产企业和人用疫苗生产企业考虑到新版GMP认证时间紧迫，设备、工程改造工作量大，提前同英德生物签署了相关的设备和工程服务合同，从而导致2012年英德生物业绩的大爆发，也提前透支了公司未来的盈利增长。没有了新版GPM的 东风 ，英德公司高速增长的神话也将不复存在。

事到如今，成都英德已经在2014年、2015年的业绩承诺上不 及格 。除了成都英德外，新华医疗此前收购的上海远跃制药机械股份有限公司(以下简称 远跃药机 )2015年度属于母公司所有者的净利润为4697.54万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4 75.80万元，当年业绩承诺金额为5000.00万元，实现数低于承诺数人民币624.20万元，实现当年业绩承诺金额的比例为87.52%。

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