央行升级宏观审慎政策框架引入体系力量

7、成熟之后才会发布 为避免监管协调不够与监管真空，央行决定将2008年金融危机以后创设的宏观审慎政策框架予以改良。

昨日央行站发布消息，自2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系(Macro Prudential Assessment, 以下简称MPA)。

央行在通稿中表示，MPA体系保持了宏观审慎政策框架的连续性、稳定性，尤其是继承了资产扩张受到资本约束的要求，因为资本水平是金融机构增强损失吸收能力的重要途径。

中共中央关于十三五规划的建议指出，要加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，健全符合我国国情和国际标准的监管规则，实现金融风险监管全覆盖。

东方证券银行业首席分析师王剑表示，长期以来，困扰金融监管的问题是微观稳健并不必然带来宏观稳健。即使每个金融机构是稳健的，某些情况下也会暴发宏观风险。所以，金融监管，不但要管好金融机构个体，还要管好宏观整体。央行祭出MPA，是对前期高层会议要求金融监管统一的落实。

2008年金融危机后，为弥补原有的货币政策框架和微观审慎监管的空白，建立并且加强宏观审慎政策框架成为国际共识。

2010年底，央行引入了差别准备金动态调整机制。在这项机制下，央行按月对逐个银行连续动态调整准备金要求，以应对信贷风险。在差别准备金动态调整下，信贷偏离度越小、稳健性程度越高的银行，可相应地少存放准备金、多放贷款，反之就需多存放准备金，减少贷款投放。

而所谓合意贷款的实质，就是差别准备金动态调整机制。在综合资本充足率、存贷比、不良贷款率等多个数据后，商业银行可以自行测算合意贷款规模，并上报央行，后续商业银行按照实际业务和流动性状况安排年内的贷款进度。

在2014年第三季度的货币政策报告中，央行特别开辟专栏强调，合意贷款有别于行政性的规模管制，是一种透明、规则化的宏观审慎政策工具。

一位地方央行人士对表示：合意贷款实践后，可以极大地遏制地方法人银行的放贷冲动，比如我所在的地区2011年到2014年的信贷投放就明显比2007年到2010年低。此外，由于合意贷款建立在资本约束基础上，能倒逼地方法人银行为获得更多的额度而主动提高资本金水平。

不过，在资产多元化的大趋势下，重点关注狭义贷款的差别准备金动态调整机制有些不太适应，金融机构可以通过腾挪资产，规避信贷调控。也有的金融机构虽然在数量上达标，但定价行为非理性，造成了恶性竞争。

新引入的MPA体系更为全面、系统，重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。 此外，央行将从以往的关注狭义贷款转向广义信贷，将债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等纳入其中。王剑分析称，因为银行对企业的各种放款手段都能派生M2，所以仅管住信贷是控制不住M2的。

同时，MPA体系也将利率定价行为作为重要的考察方面，以约束金融机构的非理性定价行为，避免恶性竞争。