行业钢铁5月行业PMI环比上升但仍在荣枯线下

钢铁：5月行业PMI环比上升但仍在荣枯线下 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国外铁矿石大幅下挫，5月行业PMI环比上升但仍在荣枯线下上周(截至201 年5月 1日)钢材现货市场主流品种价格继续下跌且跌幅有所扩大。原燃料方面，上周国外铁矿石价格现10%的大幅下挫，同时国内铁矿石，废钢以及焦煤价格亦都呈现明显下跌。库存方面，钢材社会总库存继续回落，建材回落较明显。从粗钢日产来看，预估5月中旬全国粗钢日产为218.54万吨，环比微幅下降，但仍处高位。中物联最新数据显示5月钢铁行业PMI为46.8%，较4月份环比上升1.7个百分点，连续两个月回升，但持续三个月保持在荣枯线以下；从分项指标来看，5月行业生产指数，新订单和新出口订单指数均有所回升。总体来看，4月后钢厂产量上升而库存下降以及行业PMI持续两个月回升反映了钢材下游需求明显恢复；但作为传统旺季，4，5月钢市恢复程度低于预期，同时钢产量持续维持高位，在 总理表示"依靠政府投资和刺激推动经济发展的空间已经不大"后，市场对于短期内推出重大政策刺激经济的预期已经降低，加上矿石和焦煤成本的下移，钢价总体走势较弱。展望6月，我们认为梅雨季节即将到来可能影响工程采购进度，加上产量居高不下以及库存仍处于高位，钢价难有较好表现。另外，国务院已确定将治理产能过剩作为今年推动结构调整的一个重要途径，相关指导性意见和政策可能在近期出台，国家将采取何种措施来解决过剩产能，值得市场期待。我们仍相对看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材，以及生产供排水管道并积极布局新疆拥有铁矿石和焦煤资源的新兴铸管。

支撑评级的要点 上周(截至201 年5月 1日)钢材现货市场主流品种价格呈现明显下跌且跌幅有所扩大：建材中螺纹和线材价格分别下跌1.9%和1.4%；板材中，热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌2.5%、1. %和1.7%。2季度以来，国内钢价持续下跌，截至5月底，现货钢价同比降幅在%，处在四年来的低点。此外，从期货价格来看，上周螺纹和线材期货价格分别下跌4. %和2.4%。

上周进口铁矿石价格大幅下挫10%，唐山港国产铁精粉价格下跌 . %。此外，上周焦煤和废钢价格周环才能让其在当代企业办理中阐扬严重意思：比分别下跌1.7%和4.9%。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以平盘和下调（元/吨）为主；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价亦是以下调（元/吨）和平盘为主。

上周这和镜头本身的大变焦比也有很大关系。从MTF曲线来看社会钢材总库存下降2.4%，品种库存表现分化，建材库存回落较明显。建材中螺纹钢和线材库存分别回落 .8%和4. %；板材中热轧和冷轧库存分别回落0.2%和1.2%，中厚板库存回升1.2%。此外，5月中旬末重点钢铁企业钢材库存为1 68.05万吨，较上旬末增加59万吨，仍处于较高水平。

中钢协最新数据显示5月中旬重点钢企粗钢日产174.05万吨,旬环比降0.4%;全国预估粗钢日产量218.54万吨,旬环比降0. %。

中物联最新数据显示，5月钢铁行业PMI指数为46.8%，较4月份环比上升1.7个百分点，连续两个月回升，但持续三个月保持在荣枯线以下。从分项指标来看，5月行业生产指数，新订单和新出口订单指数有所回升，分别回升4.1个百分点，2个百分点和5. 个百分点。

中钢协数据显示，1~4月，重点大中型钢厂销售收入为11968.67亿元，利润26.95亿元，其中4月份销售收入 108.64亿元，利润1.5 亿元；1~4月平均销售利润率0.2 %，4月销售利润率为0.05%。

据外媒报道，国家发改委目前正在研拟全国碳排放计划，计划到2020年把每单位国内生产总值(GDP)碳排放较2005年水平降低%。