行业渤海证券网络安全行业科创板受理企业概览

渤海证券：络安全行业科创板受理企业概览 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

科创板的推出将使络安全行业充分受益近年来“云大物移”与人工智能的迅速发展促进了络安全领域的技术和理念变革，市场对安全服务的需求也日益增长，行业头部公司基于技术积累和长期深耕的服务经验开始加速占领市场，市场集中率逐渐提升。同时基于国家对络安全领域长期以来的高度重视，科创板的推出将进一步利好络安全行业的发展，在云安全、身份访问安全、工控安全等新兴领域培育更多优秀安全厂商。

恒安嘉新公司的主要业务包括三大类：1）络空间安全综合治理业务。包括络安全产品、内容安全产品、安全感知与应急管理平台和安全服务与工具，产品主要集中于安全智能、安全管理细分领域；2）移动互联增值业务；3）通信络优化业务。年，公司营业收入从4.3亿元快速增长到6.25亿元，年复合增长率为20.55%。公司核心业务-络空间安全综合治理业务发展情况良好，三年来其收入占比均在85%以上。2016年，络空间安全综合治理产品实现收入3.98亿元，占比92.48%；到2018年，其收入规模达到5.93亿元，占营收比重为94.78%，三年来年复合增速为22%。该业务的高占比和高增速，使其成为推动公司增长的核心动力。

山石科目前公司的主要业务为边界安全和云安全领域的产品销售与服务。边界安全产品包括下一代防火墙、入侵检测与防御系统、Web应用防火墙和云沙箱等。

云安全产品主要为虚拟化防火墙（山石云界）和微隔离产品（山石云格）。

2016年-2018年，公司营收从3.26亿元快速增长到5.66亿元，年均复合增长率为31.67%。边界安全作为公司核心的业务，在公司营收中的占比一直保持在90%以上。云安全是公司未来重点拓展的领域，当前增长速度很快，报告期内年复合增速高达150.21%，其在营收中的占比也从2016年的1.2%提升到2018年的4.25%，成为公司收入增长的重要推动力量。

安恒信息当前，公司的产品主要分为三大体系，分别为安全基础产品、安全平台和安全服务。基础安全产品包括以Web应用防火墙、数据库审计与风险控制系统、APT攻击预警平台为代表的络安全防护产品和以Web应用弱点扫描器、远程安全评估系统、络安全事件应急处置工具箱、信息安全等并对水吧工作人员进行询问。事发后级保护检查工具为代表的络安全检测产品。年，公司营收从3.16亿元快速增长到6.4亿元，年均复合增长率为42.2Mantide的风格独特、线条凌厉%。分项来看，安全基础产品是公司比重最大的业务，2018年在公司营收中的占比为47.89%，是公司收入的主要来源。