行业旅游酒店丽江旅游实际控制人变更荐股

旅游酒店：丽江旅游实际控制人变更 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：上周休闲服务指数下跌0.06%，相对沪深 00指数上涨2.52%，在申万一级行业里排名第14位。周期股强势来袭，而白马消费龙头普遍回调，板块内酒店个股上周同样出现大幅的回调，但我们认为市场偏好并未转换。今年大消费和龙头白马等核心资产的价格已提升至较为合理的水平，但每次回调时都存在北上资金继续大规模买入的迹象。我们认为明年投资主线仍旧偏重业绩，筛选标的需从估值转向资产收益率入手，且需要警惕僵尸股的出现。我们从上半年持续推荐的中青旅已停牌，因此我们把短期重点推荐组合调整为中国国旅、黄山旅游。

核心观点：华住酒店披露三季报，酒店龙头领先优势持续扩大。第三季度净收入2 .7 亿元（+ .8%），净利润4.7亿元（+60%），继续高于行业增速增长。我们再次看到运营成本降低对公司业绩的提升，公司效率持续提升加强了其领先优势。公司预计今年开业酒店500家，且还有1 8家桔子水晶并表；2018年预计开店家酒店，其中%为中高端酒店。公司中高端品牌扩张持续进行，我们强调上行周期中端市场快速布局的重要性，先发优势将更加明显。丽江旅游实际控制人变更，预计相关旅游资源存整合可能。

2017年11月29日晚，丽江旅游公告张松山先生通过控制华邦健康及其一致行动人进而控制丽江旅游29.99%股权，公司实际控制人由玉龙雪山管委会变更为张松山。2016年华邦健康年报显示其参控股公司中包括多家旅游公司，其控股公司西藏汇邦科技对外投资多处旅游资产，此次权益变动后，我们认为旅游主业存在资源整合可能，对公司经营也存在较大的改善预期。目前丽江国资委声明华邦并未与其沟通相关事宜，因此中长期角度需要关注此次股权变动的最终结果以及华邦对公司后续的支持力度。

上周公司&行业追踪：1.丽江旅游：公司实际控制人变更为张松山先生；2.众信旅游：发行可转换公司债券、股东股份质押式回购交易； .锦江股份：限售股上市流通；4.国旅联合：股东股份质押式“俄罗斯说此事与他们无关的说法完全站不住脚”回购交易购回、股份解除质押及补充质押；5.三湘印象：股东股份质押式回购交易、股份解除质押及补充质押；6.君亭酒店：发行新增不予限售股票127万股；7.新华联：股份补充质押公告；8.华天酒店：收到减税返还款196万元；9.中弘股份：公司债及信用债信用等级为AA；10.中青旅：公司股票延期复共贺8周年牌、豁免与其控股股东履行同业竞争承诺、聘任范思远先生为董秘；11.金陵饭店：控股股东股份增持；12.云南旅游：

股份被质押；1 .凯撒旅游：归还闲置募集资金4亿元；14.华住：Q 净利增60%，RevPAR上涨17. %；15.宋城演艺：对《关于将旅游演艺场所退出旅游电子行程服务平台管理的决定》回应；16.濮院古镇景区：拟列入浙江4A级景区创建预备名单；17.途牛：Q 毛利同比增7 .5%，Non-GAAP净利 970万元；18.腾邦梧桐：与欣欣旅游签署全域旅游全面合作协议；er：Q 净亏损14.6亿美元，估值降至480亿美元。

投资建议：短期以超跌布局一季度春节行情，建议配置目前估值较低且业绩确定性高的标的。中长期建议继续关注存在政策或经济支持的景气且集中度提升的免税和酒店行业，同时国企改革下有切实业绩表现或机制改善的个股在明年亦会有市值成长的空间。投资组合中，我们推荐中国国旅、黄山旅游、中青旅，同时建议关注：首旅酒店。