高考加油机械制造军工行业驱动因素正在逐步积累荐2魏家

机械制造：军工行业驱动因素正在逐步积累 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广船停牌强化属地化整合预期，坚持买入中船广船停牌4月14日发布公告，拟发行股份收购相关资产、继续停牌不超过 0天。我们认为，公司收购黄埔文冲的可能性大；其中黄埔造船主营护卫舰、公务船、特种工程船和海工装备等，文冲船厂主营支线集装箱船、挖泥船等；201 年黄埔文冲营业收入100.9亿元、利润总额 .6亿元。我们认为，广船停牌收购相关资产，强化了中船集团属地化整合的预期；中国船舶也很可能进行军船、相关民船资产的整合，并最终还要解决与广船的同业竞争问题。我们维持以前判断，在造船订单回升、船价上涨的大背景下，中船和广船是具备收购军船、资产减值准备转回的叠加弹性品种，广船最安全、中船弹性最大。广船停牌，继续建议买入中船（目标价 0元）。

安全局势出现恶化迹象，军工行业驱动因素正在逐步积累尽管近期军工板块的驱动因素不断，但由于市场整体疲弱以及市场风格转换的原因，军工股的表现欠佳；但随着驱动因素的累积，以及系统性风险的释放，我们仍对二季度中后期的军工股行情持积极看法。在我们的分析框架中，军工股行情的驱动因素主要包括安全局势、产业政策、装备成果、资产重组四大类。因此在4月2 日彭博社传出军工改革扶持政策方面的消息后，对军工板块刺激明显，但随后由于信息没有得到有关部门的确认而归于平静。不论从军工行业发展的客观需要出发，还是从政策面推进的力度来看，军工科研院所改制都已是大势所趋，预计年内将取得实质突破。按照各集团的准备情况，建议依次关注中航工业、中船重销售首日王女士早早把色彩鲜艳的烟花爆竹整齐摆上了货架工、电子科技、两大航天集团。

本周安全局势不平静。一方面，乌克兰局势有恶化迹象，美、欧、俄、乌在4月中旬达成的日内瓦协议并未能发挥实际作用；过去一周，乌临时政府的军事行动以及民众之间的流血冲突进一步升级；另一方面在成就的主界面，奥巴马结束亚洲之行并表示钓鱼岛适用于美日安保条约之后，中俄海军将于5月下旬在东海海域举行联合演习，钓鱼岛局势将进一步紧张加剧。在体制改革与装备建设的长期逻辑不断强化的背景下，安全局势恶化有望为军工股再添阶段性驱动因素。

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