汽车来年结构性机会不乏新能源汽车翻番式增

汽车：来年结构性机会不乏 新能源汽车翻番式增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

来年结构性机会不乏，新能源汽车翻番式增长本文为证券研究报告，请务必阅读正文之后的免责条款。

快的也会有所行动。这场“烧钱大战”还会继续…… 文章导航Previous Previous post: 手游和主机游戏研发应互相学习什么？下一条 Next post: 不看你就亏了！平行进口宝马X6直降30万！ 本站CDN由UPYUN又拍云强力驱动. 关于我们 | 加入我们 | 联系我们 | 版权声明 ? 爪游控 版权所有. 陕ICP备号-1 Top 年底汽车消费再创高峰，预计2011年行业增长12.4%。11月汽车销售169.7万辆，环比增长10. %，同比增长26.9%。2010年底部分刺激政策即将推出，提前购买热情高涨。预计全年销量超过1800万辆，同比增长 2%；预计2011年汽车销售20 2万辆，同比增长12.4%，其中：SUV、MPV增长增幅分别为 1%、25%。MPV、SUV在未来 -5年将成为增幅超越行业均值的子行业。

利润率处于高位，部分原料成本下半年涨幅较大。据汽车业17家重点企业经济效益统计，月收入累计增幅为44%，利税总额累计同比增幅为62%，利润率处历史高位。下半年汽车业主要原材料价格总体处于高位，铜、石油、天胶涨幅尤大，将增加2011年车企成本，此外，2010年大部分省市提高了最低工资标准，人力成本有20%— 0%上升。

汽车与新能源板块表现。全年看，新能源股表现优于零部件，零部件优于整车，商用车优于乘用车。11月以来汽车、新能源相对大盘均有不同程度调整。11月以来行业虽然旺销但证券市场已经开始提前反映2011年车市的负面因素。总体而言目前汽车股PE估值便宜，PB估值处于中等水平。

上月投资建议回顾。我们建议投资者产销旺季布局客车股；寻找高增长的细分市场领域，看淡轿车表现。11月轿车股调整较多，符合我们上月判断。

2011年结构性机会不乏。遵循“自主”、“创新”、“节能”导向，把握消费升级与技术升级的投资机会。我们看好消费升级与技术升级带来的投资机会，已发达地区的消费升级对应SUV、MPV子行业高成长，欠发达地区消费升级带来自主品牌车占比提升；新能源板块将存在巨大成长空间，传统内燃机的节能减排也将带来相关子行业的投资会。

投资建议。2011年我们对子行业的推荐顺序：SUV、MPV>客车>重卡>轿车。重点推荐公司：悦达投资、江淮汽车、中国宝安、威孚高科、宇通客车、江铃汽车。近期重点提示客车和新能源汽车板块的投资机会。客车2011年兼具多重利好：前期政策透支程度很小、出口复苏明显、新能源板块最先体现在客车板块，近期北京等大城市致力拥堵，加大公交设施建设力度为客车行业增添新的动力。新能源汽车产业规划有望年底出台，将刺激该板块个股表现。