行业德邦证券政策转向股市回升

德邦证券：政策转向 股市回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日家境不错的她向往台湾的生活两市场受国际板上市传闻，B股指数大跌6%以上拖累沪深两市大幅下挫，下午证监会和交易所辟谣，股指存在被错杀，长阴线探底,跌出投资机会。盘面上，信息设备、电子元器件和机械设备板块跌幅居前，防御股食品饮料、公用事业和医药股跌幅较小，全天下跌78.98点，跌幅3.27%，报收于2333.41点。

央行下调存款准备金率0.5个百分点，表明货币政策开始转向。中国上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日。此前中国已有20多家农村合作银行恢复执行正常的存款准备金率，这已释放出一定政策信号，即中国央行将采取行动，缓解当前货币市场资金偏紧的状况。此前就预期央行在年底前会有动作，但30日就公布仍然是超市场预期。从中国经济当前的状况来看，金融机构的资金也非常紧缺，而21.5%这样的准备金率实际上是很紧的，实体经济普遍资金短缺，加之CPI的回落等原因促使央行下调准备金率。这不仅表明央行已经注意到经济的下行风险，也是货币政策转向的开端，同时，此次调降在中央经济工作会议前，表明政策已经超前反映。由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有次下调的机率。

外围市场，周三美国股市大幅收高，道指大涨489点，飙升4.23%，纳指大涨4.17%，道指尾盘发力一举收复12000点关口，大盘获得2009年3月以来最大单日涨幅。在欧洲债务危机威胁全球经济增长的背景下，美美联储及其他五家央行周三宣布，将联手把美元流动性互换利率下调50个基点，政策提供流动性支持，提振了市场信心。

投资策略：

央行3年来首次下调存款准备金率，货币政策出现转向，流动性有望得以改善，对股指形成实质性利好。联储联手其他五家央行向遭受欧债危机打击的银行提供流动性支持，欧美股市大幅上涨。我们认为中国紧缩政策见顶，股市则见底。受政策转向利好支撑，股市有望见底回升，建议投资者可以逢低买入。

【财经要闻】

1、央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

点评：就对证券市场的影响看，由于近日市场出现大跌，下调存款准备金率消息的出台将引发市场出现反弹。但应该看到的是，引起市场调整的内外因素并未因下调存款准备金率而发生根本性的变化，下调存款准备金率单一利好更多的是改变了市场调整的节奏和速率，难以改变目前市场调整的趋势。

2、发改委宣布上调销售电价和上电价国家发改委宣布上调销售电价和上电价，其中销售电价全国平均每千瓦时3分钱，上电价对煤电企业是(每千瓦时)2分6，所有发电企业平均起来是2分5，涨价幅度不大。这次发改委还对煤炭价格进行了限制。主要规定，合同煤价在5%的幅度内可适当上涨，对市场煤价上海显得较为特殊。上海2013年总保费同比仅增长0.1%进行限价，秦皇岛北方港口的交易煤价，5500大卡的煤价，每吨不能超过800元，同时，发改委还推出了居民阶梯电价指导意见。

点评：业内人士普遍认为，此次宣布上调电价，对A股电力板块无疑是利好，预计将对二级市场形成一定的刺激。事实上，近期以来，市场对电价上调存在着较强的预期。统计表明，今年10月中下旬以来，电力板块走势一直强于大盘。

3、建材行业转向提质增效将掀行业兼并大潮11月28日，工信部发布《建材工业“十二五”发展规划》(以下简称《规划》)及5个子规划，预计规划期建材工业增加值年均增长10%以上。