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地产龙头房企仍有投资价值

2020-07-04 04:42 来源：秦皇岛养生网

地产：龙头房企仍有投资价值 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

◎投资要点：

各地版国五条总体在预期之内甚至略低于预期，缺少操作层面细则。

各地国五条细则落地后的影响，短期来看会带来二手房交易量明显下滑，房价继续温和上涨可能性大。三月份在国五条细则出台之后与地方版细则出台之前的空档期，二手房交易出现赶末班车行情，成交量明显上升，提前透支之后的二手房需求。价格方面，根据各地公布的目标，多数是新建商品住宅价格增幅不高于人均可支配收入实际增幅。结合住宅供需情况来看，未来商品住宅价格温和上优酷团队在主题、剧本方向上涨可能性较大。

各地国五条细则小结：

①房价控制目标：京沪偏紧，房价与去年相比保持稳定（上海去年目标是涨幅不超过GDP，今年目标更严格）；广深及二线基本都是不超过人均可支配收入增幅；②限购：北京升级（京籍单身禁止购买“高耗能没有罪第二套，此政策上海去年已开始执行），重庆继续不限购；③限贷：北京明确提出“进一步提高二套房首付比例”，其余城市为视时视地区调整；④20%个人所得税：确定的是满五唯一仍免征，不确定的是除北京外各地都没有操作层面细则。

投资建议：我们认为这一政策对于投资投机需求有一定抑制，但是对于专注于刚需、快周转的龙头企业，影响不大。招保万金等龙头企业目前估值偏低，待政策风险兑现后仍有投资价值。

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