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瑞银证券给糖还是捣蛋呢

2022-01-28 08:41 来源：秦皇岛养生网

瑞银证券：给糖还是捣蛋？类别：机构：研究员：

[摘要]

每周配置观察给糖，还是捣蛋？巫婆、巫师和央行行长？进入万圣节周末，很难知道谁会给糖，谁会捣蛋。未来一周充满变数：预计周三——也就是美国选民进行中期大选(大选很可能会产生一个分裂的政府和政治“僵局”)投票后的一天——美联储将宣布大规模的资产购买计划，即量化宽松政策。

万圣节糖袋里的棉花糖？美联储的消息可能是一颗棉花糖——绵软可口，热量高，但不顶饱。相比之下，中期大选可能更精彩更重要，只是“捣蛋”成分可能多于“给糖”。为何？因为美联储周三公布的资产购买规模可能只能达到现在调低后的市场预期，不足以改变未来的增长、盈利和通胀结果，因此对于全球风险性市场相对不那么重要。而中期大选很可能会产生一个分裂的政府，圣诞节前布什减税政策能否延期仍很悬。

相应打扮你的投资组合对资产配置有何影响？首先，投资者的眼里不能只有美联储，而忽略下周重要的美国经济数据——双份ISM报告和周五的非农就业报告。此外，本财季标准普尔500指数中仍有1/3的公司尚未公布业绩。我们怀疑增长和数据发布能否继续支撑风险性资产。目前相对估值仍支撑股市。

预计可能有30—35个二三线城市被列入新增限购城市名单。而链家地产提供的调研数据显示维持资产配置不变相应地，我们维持现有的投资组合建议：超配大宗商品、全球股票、REIT、高收益率公司债和新兴市场以当地货币计价的主权债券，低配名义和通胀保值债券以及现金。

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