日常消费品北上资金对食品饮料板块的重要性源泉

日常消费品：北上资金对食品饮料板块的重要性再探讨 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

投资建议：

本周食品饮料板块涨幅第一，我们上周报提出《基本面继续分化北上资金主导修复》，提示板块在估值相对低位且外资持续买入的情况下，对于业绩确定性的品种，会有阶段性的估值修复。要重视外资持股比例提升的中长期趋势，”观北上看股息“、”抓两头找确定“是很好的策略。本周受QFII额度提升至 000亿美元等影响，北上资金再度大举买入，结合申万策略统计，截止2019年1月18日，陆股通净流入规模已达到约 2亿，超过2018年月均流入245亿水平，结构上主要布局食品饮料、家电、电气设备等行业。

从估值角度看，饮料制造板块的PE（TTM）在历史25%分位，PB在历史42%分位，食品加工板块的PE（TTM）在历史18%分位，PB在历史50%分位，从PE角度看，估值处于历史较低水平，且隐含了基于当前基本面的悲观预期。

白酒基本面维持前期的整体判断，需求平淡情况下，个股基本面持续分化。茅台批价保持坚挺在1750元左右，茅台以下的名酒在元旦后价格有所松动或回落，渠道相应的促销和补贴力度增加；渠道回款方面，在挤压式竞争的情况下，渠道会优先选择强势品牌和赚钱品牌。白酒策略”抓两头找确定“、”观北上看股息“，耐心验证需求，推荐茅台、老窖、洋河、五粮液、顺鑫、汾酒等。

大众消费品，需求后周期，成本上涨，注重格局，关注提价。必选消费整体需求稳定，从我们跟踪的龙头公司11月零售数据看，海天、伊利、蒙牛等龙头收入增长依然较快。但必选消费具有后周期特征，且成本上涨压力仍在。因此建议从各细分子行业格局出发，坚守龙头，关注提价（直接提价、间接提价、渠道费用减少）后的盈利改善空间。大众品策略，”立足格局、关注改善，中长布局“，推荐伊利、中炬、双汇、海天等，以及有自身成长或改善逻辑的细分龙头，如榨菜、洽洽，关注汤臣倍健。

核心推荐：白酒，贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒；大众品，伊利股份、中炬高新、双汇发展、涪陵榨菜、洽洽食品、海天味业。

如果你搜索南昌物流公司重要信息回顾：

一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨5.64%，其中白酒涨幅7.0 %，上证综指上涨1.65%，跑赢大盘 .99pct，在申万28个子行业中排名第1。涨幅前三位为食品饮料（5.64%），采掘（4. 5%），钢铁（4.27%）；个股方面，涨幅前三位为海南椰岛（1 .46%）、沱牌舍得（12. %）、青岛啤酒（8.97%）；跌幅前三位为金字火腿（-5.11%）、黑牛食品（- .69%）和莲花味精（- .40%）。

板块估值水平：目前食品饮料板块2019年动态PE22.77x，溢价率99%，环比上升7.5%；白酒动态PE21.28x，溢价率86%，环比上升8.8%。