国海证券何处觅春风DG

国海证券：何处觅春风 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场在A股有望纳入国际基准指数、中国实际利用外资超预期的格局下收涨，上证指数上涨1.72%，收于2244.64点，深证成指上涨 .12%，收于9111.19点。分行业来看，非银行金融、房地产、传媒涨幅居前，有色、煤炭、钢铁跌幅居前。

海外方面，美欧股市周跌幅创5个月新高。美国4月份费城制造业指数为1. %，低于预期 . %，前值为2.0%，其中库存指数、就业指数、物价获得指数和新订单指数均出现收缩，与之对应的是上周初请失业金人数环比微增4千至 5.2万，逊于预期 4.6万，就业下滑、库存收缩和新订单减少显示工资税的提高和全面减赤政策已逐步传导到实体经济，美经济增长动能有所衰竭。 月份的消费者物价指数CPI环比下滑0.2%，货币政策面临的通胀压力较小，美联储仍将继续维持量化宽松政策。

国内方面，一季度我国GDP增长7.7%低于预期值8.0%，经济形势总体放缓，但从常务会议部署来看，政府关注重心从数量转向质量，对一季度的国民经济运行评价仍是“平稳、良好”，意味着城镇新增就业指标保持稳定的背景下暂无经济刺激计划； 月份固定资产投资完成额当月同比增长15.7%，社会消费品零售总额同比增长12.6%，意味着投资端基建、房地产投资完成额均出现回升，消费端则在三公消费和反腐背景下受到抑制，短期来看，经济增长动力无明显增强，未来经济政策的制定将从中长期着眼内需提升和结构升级保证经济增长的延续性和稳定性。

7)我一直都用的非常有效的方法总体而言，目前银行间和实体经济融资利率维持稳定，A股进入世界基准指数或将引进2万亿美元资金入市，考虑到后续人民币国际化的推进可能会导致外汇占款和虚假贸易的增大，流动性政策将从宽松逐步过渡到中性；政策面仍以控制金融风险、财税改革、人民币国际化为主，短期经济的回落不影响政府调控决心，消费和出口在国内可支配收入同比下滑和海外经济复苏迟缓影响下稍显低迷。短期策略维持震荡格局，可适当关注禽流感扩散、雅安地震主题，包括医药和灾后重建相关的区域水泥、钢铁、通信设施耗材等板块以及A股可能入选MSCI新兴市场指数带动权重板块如银行板块的投资机会。