地产土地和住宅市场成交均明显增长荐股DG

地产：土地和住宅市场成交均明显增长 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■策略：维持行业"同步大市-A"评级，虽然目前成交量有所恢复，但在房贷的影响下，预计难以持续。更长期地看，地产行业长期看面临 个问题，流动性趋紧影响房贷总量和利率，地产企业集体回归一、二线城市，压缩行业利润空间，行业周转速度下降。建议关注盈利模式独特、基本面优秀且有农地流转主题的京投银泰。

■9月房地产数据：9月各项房地产数据在8月小幅回落的情况下均有一定程度的反弹，土地市场呈“量价齐升”的局面，一线城市土地成交依然维持高位，但二、三线土地有所回暖。住宅市场销量也大幅增长，成交面积和金额均为全年的月度最高值。房地产开发资金来源方面，来自销售回款和金融机构贷款的资金环比增速均明显上升，投资增速和新开工活动均有所反弹，但投资增速仍在20%以内，预计全年增速维持在20%左右。

■土地市场：成交井喷，9月单月呈量价齐升局面：9月单月土地购臵面积 685万平，同比/环比增长+52.9%和+ .2%，绝对量仅次于今年6月和1、2月合计量；土地成交价款10 2亿，同比/环比增长+102.5%和+58. %。开发商拿地热情提高，单月全国成交均价为2801元/平，较去年同期和今年8月同比/环比增长 2.4%和18.8%。土地市场仍然保持着趋势性的回暖态势，我们认为银行在贷款上对地产企业较宽松，而居民按揭趋紧的局面会持续很长时间。未来房价涨速很难超过地价。成本的趋势性上升使得公司未来的利润空间收窄。

“这并不代表着在所有国家都要这样做■投资：新开工和投资增速小幅反弹，贷款和销售回款资金来源明显增长：由于单月土地市场的井喷和开工活动的小幅反弹，房地产开发投资增速有所上升，9月单月房地产投资和住宅投资同比增长22. %和21.5%，环比增长15.1%和15.1%。前三季房地产投资增速19.7%，较前8月小幅反弹，但仍在20%以下。房地产开发资金来源方面，来自销售回款和金融机构贷款的资金来源环比增速明显上升。9月单月房地产开发资金1.09万亿，同比/环比增长27.6%和7. %，其中来自于贷款资金同比大幅增长50.1%，环比增长16.2%。来自销售回款的资金（定金、预收款和按揭）同比增长22.4%，环比增长11.4%。

■销售：9月住宅销量大幅增长，绝对值为全年月度的最高值：9月单月商品住宅销售面积和金额均大幅增长，绝对值为全年最高值。销售面积和金额分别为12027万平和6911亿，同比增长21.49%和27.89%，环比8月增长 8.9%和 4. %。单月全国销售均价5746元/平，同比/环比增长5. %和- . %。前9月商品住宅销售面积和金额7.54亿平和4.54万亿，同比增长2 .9%和 4.5%，较前8月下降0.5和1.2个百分点。

■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻