汽车板块盈利持续分化荐股位置

汽车：板块盈利持续分化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：沪深两市汽车板块已有100家上市公司发布业绩预告2017年已经过去，上市公司年度业绩预告陆续发布完毕。根据wind数据统计，截至2018年2月6日，沪深昌鸿台风灾害应变中心10日上午举行第3次工作会报两市汽车板块已有100家上市公司发布业绩预告及修正公告，11家上市公司发布业绩快报。100家发布企业在员工培训方面需要加大投入。同时业绩预告的上市公司包括4 家在主板上市的公司， 9家中小板上市的公司和18家创业板上市的公司，其中， 家公司略增，11家公司略减，9家公司预减，27家公司预增，4家公司扭亏，9家公司续盈，7家公司首亏。

业绩预告披露规定：深交所严于上交所，中小板严于主板上交所仅要求满足预告条件的上市公司对其年度业绩情况进行预告，深交所主板上市的公司若满足预告条件，必须对年度、半年度及前三季度的业绩情况进行预告；深交所中小企业板上市的公司必须对年度、半年度及前三季度的业绩情况进行预告，若一季度业绩情况满足预告条件，也要对一季度业绩情况进行预告。

汽车板块业绩预告及业绩快报情况进行业绩预告的100家汽车行业上市公司中，98家披露了净利润变动范围，2017年合计净利润变动范围为751.0亿元-81 .5亿元，同比增长 .7%-12. %。另外，98家公司2017年 季度实现归母净利润57 .6亿元，同比增长14.2%。其中，乘用车板块共有11家公司进行业绩预告，合计净利润同比减少0.8%-5. %；商用车板块共有6家公司进行业绩预告，合计净利润同比增长64.8%-102.8%；汽车服务板块共有9家公司进行业绩预告，合计归母净利润同比增速为(- .4%)-10.4%；零部件板块共有72家公司进行业绩预告，合计归母净利润同比增长40.2%-6 .1%。

截至2018年2月6日，沪深两市汽车板块已有11家上市公司发布业绩快报及补充公告。其中，商用车、汽车服务板块分别各有1家上市公司发布业绩快报，汽车零部件板块有9家公司发布业绩快报。

投资建议18年小排量乘用车购置税优惠政策退出后，白马公司盈利能力稳定性更好，我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团；重卡龙头公司18年销量稳定性、盈利韧性或超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B股，建议关注受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力。

风险提示宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。