行业地产险资增持促热点向价值型转换荐10股

地产：险资增持促热点向价值型转换 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（2014/4//4/27）17个城市合计成交 06万方，环比上升15%，进入4月传统销售季六套方案，各地开发商降价促销措施增加，供应放量，成交反弹，但总体看店铺装修、货源勘察、内部流程管理、系统建设，供应增幅高于成交量增幅，存货和去化月数继续攀升，未来几个月价格压力较大。上周无锡首开救市先河，符合预期，在开发商加快出货和地方放松调控之下，二季度同环比成交量表现预计会好于一季度。近期主题热点有所降温，而金地、金融街连遭险资举牌引发了对低估值地产股，尤其是商业地产股价值投资的关注，万科、金融街、华侨城、中国国贸等都属此类，热点转换较为明显。

支撑评级的要点市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积 05.7万平米，环比上升15.0%；价格指数环比环比下降2.7%为188.7，其中，宁波和上海的价格涨幅居前，武汉和成都跌幅居前；十五大城市新增可售面积501.6万平方米，环比上升 6.4%， 个月移动平均去化月数为18.8，较上周继续上升0. ， 个月移动平均批售比为1.2 ，较上周上升0.08。

政策动态：上周，住建部表示将在京沪深等六城市试点共有产权住房，上海政府下发《关于本市盘活存量工业用地的实施办法》推动土地流转，国土部负责人提及不动产统一登记时间表，表示2016年将全面实施，无锡购房落户政策打响地方救市第一枪。统计数据方面，央行统计表明一季国内房地产贷款增速趋缓。截至 月末，国内房地产贷款余额15.42万亿元，同比增长18.8%，增速比上年末低0. 个百分点。

上市公司动态：中银国际关注的27家上市公司全部公布了14年 月的销售数据， 月销售额环比上升 5.77%，第一季度累计销售额同比下降1.26%。截止至上周，中银地产关注公司中，已有 8家地产公司公布201 年报，已公布年报公司营业额同比增长 0.08%，净利润同比增长 .67%，盈利能力下滑，资金链趋紧。上周，险资高调增持地产股，生命人寿和安保保险宣布分别累计持有金地集团25%和15%的股份，和谐健康保险宣布累计持有金融街5%的股份，引发资本市场对于“举牌”概念的关注。另外，中茵股份、天房发展的非公开发行股票和发债方案获得证监会核准。

投资评级和建议近期主题热点有所降温，而金地、金融街连遭险资举牌引发了对低估值地产股，尤其是商业地产股价值投资的关注，万科、金融街、华侨城、中国国贸等都属此类，板块热点转换较为明显，区域板块、转型类降温。

从主题投资转向价值投资有拨乱反正的意味，在险资等产业资金的支持下，板块若能形成与国际接轨的估值模式是值得肯定的。上周我们推荐的京津冀组合出现较大回调，需要等待下一次事件推动机会，但长线而言，我们仍然将万科、华夏幸福、华业地产等作为可择机买入的优质品种选择。