行业华西证券策略周报市场或继续整理

华西证券：策略周报 市场或继续整理-110228 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场或继续整理◆上周市场概述在上周行情中，沪深市场走出了震荡回落的行情。截止周五收盘，上证综指收报于2878.57点，全周下跌21.22点或0.73%。全周沪深两市接下来两个关键词是未来更深层次我非常看重的东西。一个是 祛除社会和人心中的雾霾成交量合计13152.54亿元（日均2630.508亿元），与前一交易周两市合计的14419.7亿元（日均2883.94亿元）相比，减少1267.16亿元或8.79%。

上周五个交易日中，周一在央行宣布上调存款准备金、发改委宣布上调油价后，两市受利空出尽驱在美商卡莱尔出资四百多亿元使，小幅低开后震荡上行，最终以小阳线收盘；周二市场呈放量下跌走势，股指小幅高开，随后在金融、地产等权重股打压之下一路下行，成交创出年内新高，收盘失守2900点关口；在北非局势趋复杂、油价不断创出新高、周边市场持续下跌的的背景之下，周三、周四两个交易日市场表现为大幅下跌后的弱势反抽走势，成交萎缩；周五两市窄幅震荡，成交继续萎缩，股指以十字星线报收。

上周热点：上周五个交易日中，家用电器行业表现最强，达到4.23%的周算术平均涨幅。此外，信息设备、轻工制造行业表现也较为强势，分别录得3.95%和3.53%的周算术平均涨幅。与此相反，交运设备、交通运输和金融服务整体表现最弱，分别录得-1.62%、-1.61%和-1.36%的周算术平均涨幅水平。

在上一期的策略周报中，我们对指数持谨慎态度，认为经过连续冲高回落后，上周市场指数可能展开震荡整固的走势。原因在于：1）市场连续冲高上摸前期箱体高点受阻后，技术性回调的压力仍然存在；2）热点板块轮换过快，不易形成合力；3）新股密集发行产生的资金分流压力、存款准备金上调，对市场的做多力量形成考验。综合这三个因素考虑，我们认为上周市场可能展开震荡整固的走势。指数运行的区间在点之间。

从上周指数的实际运行情况来看，市场在周二出现放量下跌的走势，全周表现为震荡回落整固，总体表现符合我们的预期。

在上周的行情当中，周二走出了小幅高开后放量下跌的行情，权重股杀跌、前期热门板块回吐，上证指数以中阴报收，盘中抛压沉重，成交同比前一交易日增加两成以上，市场呈普跌格局。主要是受两个方面因素的影响：1）消息面上，中东国家政治局势紧张，利比亚安全部队在东部城市班加西等地与游行示威者发生冲突。加上穆迪公司下调日本的主权债务评级，全球市场受此影响，避险情绪急升，美元、原油与黄金强势上涨，而全球股市应声下跌；2）技术面上，指数在此前连续上涨的过程中缺乏明显的蓄势调整，在连续上冲密集成交区域未果后，调整欲望表现得较为强烈。外围市场波动的导致前期套牢盘和获利止盈盘的涌出，引发了市场的大幅调整。

我们认为，技术面上看，指标显示调整的压力仍然存在；政策面上看，两会将于3月初召开，相关的两会议题或给市场带来新的热点。市场经过此前震荡整固后或延续整理走势。

◆本周市场研判整体上我们认为经过上周震荡整固后，本周市场指数可能继续整理的走势。原因在于：

1）股指冲击密集成交区回落后，技术指标显示市场调整的压力仍然存在；2）北非及中东局势尚未出现稳定迹象；3）两会的召开或将给市场带来局部的热点。

综合这三个因素考虑，我们认为本周市场可能延续整理的走势。指数运行的区间在点之间。

◆投资策略：

在市场技术面趋弱的背景下，本周市场可能继续整理的走势，建议投资者在本周市场的行情中将仓位保持在五成水平；短期内如果市场回落至2800点附近，建议投资者提高仓位至7成左右。投资标的方面，3月初两会召开，建议关注政策受益行业的投资机会。