行业银河证券圣诞节提振出口内外环境依然良好

银河证券：圣诞节提振出口 内外环境依然良好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

海关总署公布数据显示，11确实是一个很难得的机会”。月份出口金额2173.82亿美元，比上月增加284亿美元，同比增速12.3%，比上月增长5.4%；进口金额1771.68亿美元，比上月增加263.7亿美元，同比增速17.7%，比上月增加0.5%。11月，我国进出口总额共计3945.5亿美元，同比增加14.7%，比上月增加3.5%。

出口来看，11月份出口金额超过2000亿元，比去年同期增长238.2亿元，11月份是传统的出口旺季，本次11月份出口金额超过2016年和2015年水平，达到2014相当，表明外部环境相对较好。从出口分项来看，一般贸易达到1172亿美元，连续7个月超过1000亿美元，与2014年相比，一般贸易额上行，加工贸易下降。但从今年来看，11月份进料加工贸易达到673亿美元，今年以来也保持上行趋势，这都与良好的外部环境相合。一般贸易和进料加工贸易分别占我国出口贸易总额的53.9%和31.0%，比例保持小幅变化。

从出口国家来看，对发达国家的出口增速快过对新兴国家出口增速，对美国出口增速达到15.2%，对欧盟和加拿大的出口增速达到14.0%和23并统一规范正规殡仪馆车辆的标识。.0%。主要新兴国家来看，对东盟的出口大幅增长近10个百分点达到20.1%，对香港的出口本月转正达到0.79%，结束了长达8个月的负增长。发达国家经济增速仍然保持较好的增长势头，发展中国家处于跟随状态。

从出口重要商品来看，传统机电产品和高新技术产品出口增速分别达到15.5%和15.4%，钢材的出口增速稍有回升至-2.3%，服装类产品的出口增速转正，达到4.7%。

进口来看，11月进口商品额也达到新高，本年来进口商品增速表现一直较好，得益于我国内需的启动。分项来看，一般贸易进口商品额超过1000亿美元，进料加工贸易进口额达到352亿美元，均达到3年以来高点。我国致力于进口商品消费税的减免，但11月份，从进口商品来看，仍然是资源品占主导，主要进口商品大豆、铁矿砂、铜的进口均保持高位，原油的进口增速达到36.6%，比上月上行约7个百分点；高新技术产品的进口额也有近3个百分点的上行。

11月份进出口货运量均同时上行，出口货运量大幅上升18个百分点。但是出口单价下滑至1489美元/吨，比上月1798美元/吨下滑，11月出口可能受益于圣诞节影响，出口商品价格偏低。进口商品单价依然处于高位。

发达国家经济增速缓慢复苏，发展中国家也有良好势头，我国自身经济增速虽然有下滑趋势，但实际仍然需要观察，我国进出口本年度仍然保持高增长率。PMI数据显示，新出口订单11月份达到50.8%，仍然处于较高水平，进出口增速有望持续。预计12月份出口增速超过2200亿美元，出口增速约为9.5%左右，进口增速也在9.1%左右。2017年全年出口增速达到12.9%，进口增速达到17.1%。2018年由于基数的影响，预计进出口增速会下滑至个位数，全年保持在5%~7%左右。