商业零售暗战激烈荐股牛

商业零售：O2O暗战激烈 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

平安零售指数上涨0.9个基点，跑输沪深 00指数0.9个基点上周平安零售指数上涨0.9个基点，上证指数上涨1.4个基点，沪深 00指数上涨1.9个基点。70家样本公司中48家上涨，21家下跌，1家持平。细分行业中，平安百货指数上涨1.9个基点，平安超市指数上涨0.8个基点，平安专业市场指数下跌1.0个基点，平安专业专卖店指数上涨0.7个基点。

如今 板块小幅反弹，但短期仍缺乏大幅向上动能上周板块整体继续向上反弹，小幅跑赢沪深 00指数1.7个百分点。具体来看，受益国企改革政策的上海九百&益民集团、打造互联金融生态圈闭环的苏宁云商、天津自贸区相关股津劝业等涨幅居前；跌幅榜前列多为阶段技术性调整，如前一周涨幅较好的老凤祥、汉商集团、鄂武商等。整体来看，终端需求不振、电商分流加剧仍然压制板块成长性。

本周随笔：第三方支付，打造线上线下资金流闭环对于阿里巴巴、腾讯、京东等电商和互联平台，通过第三方支付业务发力互联金融，是打造资金流闭环的关键一步。随着电商自建物流或整合社会化物流、第三方支付模式创新，信息流、物流和资金流由过去不同的主体分离管理逐步整合到统一平台管理，一方面有利于提升电商平台自身及合作商家的供应链、资金链周转效率，另一方面基于全面的交易数据，能够更深入地分析供应商的经营情况、信用周期，客户的消费行为和支付习惯，建立基于互联的商户和个人信用系统，为提供更精准的客户营销和增值服务，及跨界信贷业务等互联金融业务提供基础。

随着移动互联的快速发展和基于支付等移动支付手段的创新，未来线上线下信息流、物流和资金流进一步融合将成为长远趋势，这也将对传统行业互联化转型起到重要推动作用。如星巴克2500万美元战略投资移动支付企业Square，将其广泛应用于星巴克在美国开设的7000家咖啡店。继与天猫开启O2O全渠道战略后，银泰百货又正式与支付宝钱包达成战略合作，银泰专门为支付宝钱包付款设置了收银台，下一步支付宝钱包将与全国其他知名百货商场合作。随着第三方支付打通线上线下资金流闭环，线上平台与线下企业在客户共享、跨平台产业链整合，大数据分析及精准营销方面将展开更加深入的合作。同时，依托海量用户消费数据和供应商经营数据，能够评估、跟踪用户及商户的信用水平和还款能力，帮助第三方支付企业向传统金融领域渗透。

双十一余震持续，O2O暗战激烈近段时间零售板块表现平淡，低迷的消费数据和终端企业表现压制着行业估值回升，双十一淘宝 50亿元的销售成绩仍在余震：一方面提前透支了“节日”前后一段时间电商的销售额，同时也分流了线下零售商的份额。不少品牌商反映线上销售火爆，线下门店增速却有所下滑，传统零售渠道无疑受到最大冲击。

虽然天虹、银泰、步步高、友阿等零售企业纷纷开启了O2O全渠道战略，但在转型战略和运营模式探索初期，IT和物流等方面的投入仍然大于收益。

从行业基本面和O2O投资逻辑的深度挖掘出发，我们继续建议投资者关注：1）自有物业资源丰富，业态升级、转型商业地产初见成效的公司，如鄂武商、步步高、中央商场、大商股份、王府井等；2）细分品类，如老凤祥、海宁皮城等。

风险提示:经济低迷，消费者信心较弱；购等新业态冲击等。