地产带动出让金楼面价显著上涨DG

地产：带动出让金 楼面价显著上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

热点城市“地王”频现，带动整体出让金、楼面价显著上涨2016年5月， 00城市住宅用地推出规划建筑面积7172万平米（环比约+2 %，同比+5%），成交规划建筑面积5400万平米（环比+ 2%，同比+18%），成交土地出让金1990亿元（环比+47%，同比+171%），楼面均价 685元/平米，平均溢价率约66%，与2016年4月相比持平，与去年同期相比则大幅上升58个百分点，供给/成交这一数值则环比上月小幅下降至1.22。整体来看，5月宅地市场供需环比回升，尤其是热点城市土地市场继续升温，“地王”频现，带动整体出让金同环比上涨，溢价率继续维持历史高位。我们认为本轮“地王”现象的特殊性在于资产荒背景下，寻求较高收益的各类资金借道资产管理公司、基金公司通过参与房企土地投资、上市房企定增等方式进入地产市场，加剧了对土地投资的需求。“地王”频现，热点城市政策收紧压力可能加大，未来边际成交将持续走弱，“地王”产生也会使得房企盈利空间收窄。

城市土地概览（2016年5月）一线城市：土地市场升温显著，成交量价大幅上涨。2016年5月，一线四大城市合计推出建面499万平米（环比+11 %，同比+6%）；合计成交建面 72万平米（环比+426%，同比+64%）。土地出让金方面，成交地块出让金45 亿元（环比+74 0%，同比+525%），平均楼面价大幅上升至12171元/平。整体来看，2016年5月份，一线城市成交市场升温显著，优质地块受到开发商激烈争夺，带动出让金、楼面价以及溢价率等指标均显著上升。

35600二线城市：热点城市土地市场持续活跃。2016年5月， 6个二线城市合计推出地块建面5667万平米（环比+2 %，同比+9%）；合计成交地块建面41 7万平米（环比-1%，同比-2%）；出让金1426亿元（环比+16%，同比+152%），平均溢价率约62%。整体来看，2016年5月，二线城市土地市场继续升温，出让金同环比大幅增长，单月溢价率继续创近年来新高，尤其是杭州、南京、苏州、武汉、合肥等热点二线城市区域以及城市“地王”频现，出让金及楼面价显著上涨。

三四线城市：成交量、出让金小幅攀升，但市场整体偏弱。2016年5月，262个三四线城市合计推出地块建面10821万平米（环比+8%，同比+7%）；成交地块建面8040万平米（环比+15%，同比+12%），出让金6 0亿元（环比+6%，同比+28%），平均楼面价798元/平米。整体来看，在绝对库存依旧高企的背景下，三四线城市整体市场依旧偏弱。