行业上周共成立19款私募信托产品发行数量继续

用益型阳光周评（2014.11..11.30）

一、一周阳光私募动态

1、基金非核心业务可外包 众私募将轻装上阵

事件：11月24日，中国证券投资基金业协会公布了《基金业务外包服务指引》，明确对基金业外包业务实行备案管理，并且对公募、私募基金管理人开展业务外包进行了各项原则性规定，《指引》将在2015年2月1日正式实施。

点评：多位私募基金管理人士表示，这项规定将为阳光私募基金 “减负”，行业目前的高额成本将显著下降。同时意味着外包你会像马达一样去找我吗？会。会一直找吗？会。会一直找到死吗？会。你撒谎。?《苏州河》049、 拉着你的手机构如果犯错，私募公司是第一人，这与过去通过通道发行相比是很大区别。从战略高度上讲，《指引》体现出政府想进一步健全资本市场，让市场各个主体能获得公平的地位以及平等的竞争环境。

2、冷暖自知 奔私基金经理业绩相差逾200%

事件：据统计分析，截止到11月24日，华夏系奔私基金经理共12名，曾任华夏投资副总监的凭借尚雅1期94.17%的收益率，成为华夏系目前业绩最好的私募基金经理，而同为华夏出身的友，其管理的产品裕镕2号T6101亏损最多。

点评：师出同门，但是奔私后的境遇却各不相同，虽然拥有了更多的投资自主权以及更加诱人的激励机制，可随之而来的“水土不服”也使得曾经的公募基金经理在私募这块领域里体会到了截然不同的职场浮沉。有业内人士认为，投研团队绝对是一个重要影响因素，公募是一个团队，明星基金经理的业绩是一个优秀的投研团队的功劳，不是个人的功劳，而私募基金公司由于规模不大，配备不了好的团队。

二、一周关注产品

睿星财富1号

据用益信托工作室统计，截止2014年11月21日，睿星财富1号净值为1.4781，位居本周非结构化产品收益排行榜前列。睿星财富1号成立于2014年1月，成立初期，净值走势呈震荡下滑态势，至6月份之后开始有所企稳回升，目前，上升势态良好。下图为业绩对比图：

图1：睿星财富1号与沪深300对比图

数据来源：用益信托工作室

三、走势：本周发行数量继续持平、成立数量略有上升

据用益信托工作室不完全统计，本轮信托公司发行1只产品；成立19只产品。具体情况详见表1。

表1：本周（含补充）阳光私募信托产品发行和成立具体情况

数据来源：用益信托工作室

为把握好私募信托产品的发行和成立趋势，我们对近20周的发行和成立情况进行统计并进行比较。由下图2可知，本周私募信托产品的发行数量为1只，成立数量为19只。综合20周数据可知私募产品发行数量保持水平运行、成立数量继续回落。

图2：阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

数据来源：用益信托工作室

备注：图中每周的产品成立和发行数量都以最近统计到的数据进行更新。

四、排名：信托型阳光私募业绩排行情况

私募信托分类：非结构化产品占主导

由于私募信托产品包括不同的类型，且具有不同的特征，故对产品进行分类。目前阳光私募产品类型有：结构化产品、非结构化产品、TOT产品（投资标的为非结构化产品或结构化产品资金池）从而分别比较收益率，进行排名。据公开不完全统计，截至2014年11月30日信托公司推出的证券投资类信托产品共有4081个（不包含期间已清算、终止的产品），其中非结构化产品有2377个，TOT产品145个，结构化产品有1559个。主要以非结构化产品为主，占比58.25%；结构化产品占比38.20%；TOT占比3.55%。构成情况如图3所示。

图3：截至本周私募产品构成情况

数据来源：用益信托工作室

注：目前阳光私募产品类型有：结构化产品、非结构化产品、TOT（投资标的为非结构化产品或结构化产品）

本周业绩排名

非结构化产品本周收益率前10位排名情况

整体收益上升，和聚鼎宝2期高居榜首

在618个披露了本周及上周单位净值的非结构化产品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值为1.48%，整体收益上升。

表2：非结构化阳光私募产品最新本周收益前10位排名

数据来源：用益信托工作室

结构化产品本周收益率前10位排名情况

整体收益上升，博宇利腾领先

在50个披露了本周及上周单位净值的结构化产品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率为1.59%，收益上升。

表3：结构化产品最新本周收益率前10位排名

数据来源：用益信托工作室

TOT产品本周收益率前10位排名情况

整体收益下降，富锦6号领衔

在89个披露了本周及上周单位净值的TOT产品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率为1.55%。

表4：TOT产品最新本周收益率前10位排名

数据来源：用益信托工作室能够更好的拉近和访客的距离

本周阳光私募业绩跑赢公募

为了更好的比较阳光私募变动与市场行情变动的关系，我们将统计到的收益率与同一时期的大盘、基金指数、沪深300进行比较。截止本周，已披露净值的757个阳光私募产品的本周平均收益率为1.49%，而同期上证指数涨幅为0.32%，基金指数为0.62%，沪深300为0.09%。阳光私募本周平均收益率全面跑赢公募指数、沪深300指数及上证指数。本轮上证指数震荡略有上升，截止11月21日，收于2486点。阳光私募本轮整体收益有所上升，其中有479个私募产品跑赢基金指数；有612个私募产品跑赢沪深300指数；本周阳光私募实现正收益的有622个。

图4：阳光私募本周收益率整体表现

数据来源：用益信托工作室

近一个月业绩排名

非结构化产品近一个月收益率前10位排名情况

整体收益为正，睿星财富1号领跑

在569个披露了近一个月单位净值的非结构化产品中，最近一个月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一个月平均收益率为3.31%。

表5：非结构化阳光私募产品最新近一个月收益前10位排名

数据来源：用益信托工作室

结构化产品近一月收益率前10位排名情况

整体收益为正，仙童2期一马当先

在45个披露了近一个月单位净值的结构化产品中，最新近一个月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一个月结构化产品平均收益率为3.68%。

表6：结构化产品最新近一个月收益率前10位排名

数据来源：用益信托工作室

TOT产品近一个月收益率前10位排名情况

整体正收益，汇利优选6期居首

在86个披露了近一个月单位净值的TOT产品中，最新近一个月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一个月TOT产品平均收益率为1.55%。

表7：TOT产品最新近一个月收益率前10位排名

数据来源：用益信托工作室

今年以来业绩排名

泽熙3期剑指年度冠军

截止本周末，612个阳光私募产品披露了今年以来的产品净值，今年以来收益率前十强排名如表8所示。今年以来阳光私募整体平均收益率为16.62%。而同期上证指数涨幅为17.52%，整体收益继续跑输大盘。

表8：阳光私募产品今年以来收益率前10位排名

数据来源：用益信托工作室

五、一周私募介绍

宝银创赢

上海宝银创赢投资管理有限公司，成立于2012年10月12日，注册资金2000万，注入了上海宝银投资咨询有限公司和陕西创赢投资理财有限公司的最优质资产。目的是把该公司打造成中国的伯克希尔 哈撒韦公司，并准备在A股上市的私募基金，最终目标是打造成中国的式的公司。希望每年为客户获得30%到50%的复利收入，10年后为客户获利13.78倍到50倍，20年后为客户获利190倍到2500倍。我们创赢2号成立3年以来每年都获得了绝对的正收益，平均每年获利55%，每年的复利增长达到了40%。而且创赢2号运作这三年大盘都处于下跌周期中。

核心人物：，证券从业经验已有17年，曾获得过1998年全国博经闻荐股比赛冠军，2001年万联杯实盘股票比赛冠军。 2006年成功投资了(,)，(,)，(,)等涨幅达10倍-25倍的超级牛股。 2007年4月起创办上海宝银投资咨询公司并担任董事长，推动的封转开。2008年7月上海宝银投资曾意图进驻赛马实业董事会，业界一度称作私募基金争夺上市公司控制权第一案。在朝阳永续-2010年度中国私募基金风云榜大赛中获得了最具潜力私募精英冠军，自2010年4月1日开始运作的“上海宝银2号”账户，截至年底，总收益率达287.02%，几乎是同组第二名的两倍。为进军阳光私募行业于2011年3月1日正式收购陕西创赢理财投资有限公司，出任公司董事长，全面接管陕国投-创赢1号产品。

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