行业地产销售回升二线城市更为突出

地产：销售回升 二线城市更为突出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据中国指数研究院统计，上周（2011.4..1）监测的 5个城市中，20城市楼市成交量上涨，1 城市成交量涨幅在 0%以上，其中昆明、大连、三亚等二线城市涨幅逾100%。重点城市中交易量也均出现上涨，北京涨幅最大，达42.67%，其次是南京，涨幅达到41.15%，广州涨幅亦达15%。价格方面，多数城市价格稳定，但个别小城市由于销售楼盘少，各周之间不同楼盘的价格波动较明显，其中企业单位包头成交均价涨幅最大，达45%，三亚成交均价下降幅度最大，达到68%。重点城市中，杭州成交均价回落，下降12.58%。

上周房地产上市公司年报以及一季度报也全部公布，据Wind资讯数据统计，按申万分类的1 6家房地产上市公司实现总营业收入 922.44亿元，同比增长 0.17%；实现净利润61 .57亿元，同比增长29.56%；每股收益0.44元，同比增长15.2 %。2010年的收益仍保持较了增长主要得益于2009年下半年较没差别。 我经常说好的市场销售，并且结算项目的毛利率也相对较高。而进入2010年后调控持续，收益增长得到明显压制。

从近期市场销售看，销售已在不断回升，2011年房地产上市公司的收益状况仍不会出现较大回落。另外截止2010年底，房地产上市公司经营状况已出现转弱迹象。存货周转率和总资产周围转率均在下降，同比分别下降了7.58%和4.51%。我们认为房地产开发公司后期会加大销售，销售的回升仍可以持续一段时间。

据Wind资讯数据统计，截止2010年底按申万分类房地产上市公司的预收款达到 120.52亿元，同比增长50. 4%。预收款额达到10年营业收入 922.44亿元的79.56%。虽然调控仍在持续，但2011年企业的业绩释放仍有较好基础。我们认为经历长期的调控以及调控的持续，房地产开发企业间必将发生差异性变化。调控下短期市场仍以震荡为特征，但中长期强势企业将在震荡中不断提升底部走出独立的行情。随着时间的推移这种表现将更加显现。建议重点关注业绩增长较好的公司，近期建议关注招商地产、北京城建、建发股份、厦门国贸、广宇集团、金融街。