高考加油方正证券解铃还须系铃人魏家

方正证券：解铃还须系铃人 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

1、上周前期强势的权重白马蓝筹板块整体回落，其中，家电、食品由于活动在全国所到之处均获得了热烈反响饮料、保险板块跌幅较大，对市场人气产生一定负面影响，并使得沪市跌破34日及60日均线，不得不让人对5月份以来的趋势性行情是否发生转折做出反应。好在周期行业的稀土、有色、钢铁、煤炭及航空运输、集成电路板块比较坚挺并录得较好涨幅，市场并未全面下挫，热点犹存。

2、正如笔者前几期所指出的那样，对大势的判断，今年必须有所调整，从过去更多关注沪综指转向关注蓝筹指数，尤其是中证100指数。上周蓝筹指数的基本特征是量增价缓，显示白马蓝筹板块从前期“分歧较小，预期一致，筹码集中，缩量上涨”转为“分歧加大，预期对立，势均力敌，放量滞涨，K线实体小，上下影线长”的状态，从过往情况看，白马蓝筹板块休整的概率大，时间至少3周。蓝筹指数上周暂时在13日均线处收到支撑，是否有效获得支撑下周将面临考验。大势是否继续走好，蓝筹指数最关键，解铃还须系铃人政府不补贴。参照奶牛品种、畜龄。

3、上周周期股的良好表现，主要受益美元指数下挫的影响，从美元指数长期趋势看，看多需有效突破100点，看空则要跌破90点，时间上明年二月是个重要的时间窗口。

目前美元走势偏弱，对大宗商品是利好，短期可继续适当关注煤炭、有色、钢铁及化工板块，寻找其中的投资机会。近期航空板块上涨与美元走弱的关系也比较大，因为人民币升值可实实在在地减轻美元债务费用，增厚公司业绩，而该板块的具体经营情况前三季度总体上是不如去年年底的预期的，四季度又是其财务报表的传统业绩淡季，不可不察。

4、集成电路板块近期持续走强，既有全球需求旺盛的影响，更有国内进口替代强烈预期的驱动，不过由于良莠不齐，需仔细甄别，优质公司值得长期关注，跟风上涨的个股不宜追涨，判断是否为优质公司，业绩是否开始释放是最关键指标。

5、模拟组合计划：上周盘中已调低仓位至中性以下水平，下周逢高调出中国平安（601318），轻仓观察市场变化。

6、风险提示：市场热点缺失；沪市有效跌破3300点。