高考加油大摩华鑫李轶谨慎布局长期收益穿越债市波动魏家

稿件来源： 近期，随着债市行情出现波动，债基募集规模也较年初有所下降。然而，投资人对定期开放式的热情却丝毫未减。据悉，正在(,)、招行、交行等渠道发行的大摩18个月定期开放债券基金销售火爆，尤其是该基金以每18个月为封闭期的运作模式和纯正“债性”颇受投资人青睐。日前大摩18个月拟任基金经理李轶，就大摩18个月的产品优势，及未来债市走势进行了深入。

目前市场上定期开放债基多以1年封闭期和3年封闭期为主，大摩18个月的发行有效填补了以1.5年为封闭期的产品空白。谈及1.5年封闭周期的优势，拟任基金经理李轶向表示，1.5年的封闭周期设置，最大程度兼顾了产品的性与流动性。过去中国的经济周期在三年左右，一轮债市的牛熊轮回大致也需要三年。随着中国经济转型，经济增长由量转质的变化，经济增速或从8%-10%下降到6%-8%。经济波幅的收窄，有望将传统的三年经济周期压缩为一到两年的周期，而相应的货币周期、信用利差周期，及债市的牛熊转换周期也都可能在一到两年内完成。因此，18个月的封闭期基本可跨越一轮完整货币及信用利差周期，既有利于基金配置较高收益的长期债券，又使产品具备一定的流动性优势。

另外，在近年来股市震荡调整的大背景下，“纯债”特性也使大摩18个月颇受关注。据悉，大摩18个月定期开放债券只专注于挖掘债券市场投资机因为都是要抢资源、抢投入会，不参与打新、二级市场投资，以及投资，因此收益的稳定性更强。

展望下半年债市，李轶认为，目前的压力并不明显，债券市场的牛尾行情或能在流动性中性的背景下短期持续黄光裕的团队在整合企业方面必然是有所长进。但考虑到货币政策逐步向中性回归，6月份资金面趋紧、债券供给大幅上升的情况下，三季度债市或面临调整的时间窗口，为长期布局提供机遇。

另据了解，大摩18个月拟任基金经理李轶，现任、大摩多元收益基金基金经理，拥有8年证券从业经验。李轶在长期投资管理实践中，善于把握点滴投资机会，且坚持稳健的投资理念，在控制风险、流动性和收益三者之间以控制风险为重。银河数据显示，截至5月24日，李轶管理的大摩货币过去六个月、一年均居同类产品第一名；大摩多元收益债券（A类）自2012年8月28日成立以来取得6.4%正收益。 荀亚丽