幸福快乐公用事业精选个股荐4股依依不舍

公用事业：精选个股 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点核心观点战机未到，精选个股。考虑到前期由于8~9月份环保已经有一定涨幅，极有可能提前完成了之前市场预期年底的估值切换行情。从历史来看，环保行业在成长股板块中防御性优于进攻性，如果创业板进入补涨行情，环保的进攻性可能会相对不足，因此短期建议休养生息，等待基建趋势的重新确立或PPP逻辑的突破。

重点推荐京蓝科技：并购资产无条件通过审核。1）节水灌溉龙头，行业景气度明显提升；2）独创呼伦贝尔PPP商业模式，可复制性强； ）纵向产业整合+横向政府资源变现，公司发展模式具备横向 及纵向可拓展性。预计公司2016~2018EPS分别为0.49、1.20、2.07。

维尔利：公司并购汉风科技、都乐制冷。1）收购的汉风科技、都乐制冷质地优良，存在预期差，具备协同效应；2）公司卡位未来潜力方向，餐厨、节能、VOC空间都不逊于渗滤液，未来有望再造一个维尔利； ）受项目推进影响，公司今年业绩低于预期，明年将迎来业绩拐点。考虑定增2017年开始摊薄，预计公司2016~2018EPS住宅建设用地价格涨幅最明显分别为0. 2、0.62、0.81。

瀚蓝环境：复星旗下惟冉完成备案，公司重启定增引战投。1）估值安全边际高，公用事业属性，受益避险及利率下滑；2）定增引入复星，对于公司激励形成潜在改善； ）公司业务拓展边际变化明显，逐步拓展餐厨、危废你获得的外链当然质量不会高到那去等业务。考虑定增2017年开始摊薄，预计公司2016~2018EPS分别为0.71、0.79、0.95。

中国天楹：1）垃圾焚烧进入业绩释放期，公司业绩稳健，安全边际高；2）海外收购全球领先固废平台企业Urbaser，产业协同明显； ）6.84要约收购平安股权，安全边际高。考虑定增2017年开始摊薄，预计公司2016~2018EPS分别为0.24、0.29、0. 7。