这一隐忧或暗示金价下行风险了

这一隐忧或暗示金价下行风险？

当投资者正在为第一季度黄金的良好表现欢欣鼓舞之际，有一家研究公司却在周二（4月3日）发出了警告，因为债券实际收益率上升，让该公司看到了金价下行的风险。

研究公司Topdown Charts在周二的一份报告中表示，金价与正在上升的实际利率之间的背离不断扩大，正变得越来越“陡峭”。

财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投贵金属行情软件

一般而言，实际利率上升会对金价构成压力，增加黄金作为非收益型资产的机会成本。

但Topdown Charts的研究主管Callum Thomas在分析中指出，自去年11月以来，实际利率一直在上升，而金价也在上涨。并补充称，这种相关性的崩溃不会永远持续下去。

像这样的相关性能够，有时也确实会被打破。不过，随着美联储加息并继续从量化宽松向缩表过渡，实际收益率可能仍将继续上升。

今年前三个月，金价上涨了2%；6月COMEX黄金期货交易价格为1335.7美元/盎司。与此同时，美国财政部公布的数据显示，10年期国债收益率从68个基点上升22%至84个基点。

分析师补充称，金价存在最终跌至1000美元/盎司以下的风险，因正债券收益率和黄金价格的负相关关系再度显现。

只要条件允许的话 Thomas表示

，由于黄金作为避险资产的吸引力，黄金已经能够对抗不断上升的收益率；不过，他预计这种趋势不会产生长期影响。

对黄金为何与实际收益率背离的一个重要解释是对冲需求，因为投资者担心潜在的熊市和地缘政治风险加剧。但即使这是你的想法，机会成本的想法仍然是有关系的。“我将谨慎对待黄金作为对冲的想法，因为当一个资产类别面临如此巨大的阻力时，它可能不会以你预期的方式结束。

Thomas不仅认为黄金被高估为一种避险的货币金属，他还认为黄金被高估为基本大宗商品。

看看黄金的技术图形，Thomas表示，任何以目前水平做空黄金的人，都应该看看金价1375美元/盎司和1400美元/盎司的关键阻力。并补充称，他对于金价的初步目标是2017年低点1250美元/盎司，然后是2016年的低点1130美元/盎司。

对于白银，Thomas预计市场会在公允价值附近交投。COMEX 5月白银期货交易价格为16.385美元/盎司，较年初下跌近4%。