地产布局两会后的交易性机会荐股鼓励

地产：布局两会后的交易性机会 荐 股 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

会立刻将它们变成固体的形态事件：2015年的两会于 月 日召开，并将于 月15日结束，根据历史的统计，两会期间表现并不理想，但其后的1周和1月均能获得绝对收益和相对收益，这背后的原因是在于政策预期和基本面的反差。

◆2004年以来两会期间的平均收益为负，T+1W/1M收益为正我们整理了2004年以来历次两会期间/其后的2个时间段的表现，呈现出很强的规律性。1）两会期间平均绝对收益/相对收益为-1.5%/0.4%，绝对/相对下跌概率达到55%/45%；2）两会结束后1周内绝对收益/相对收益为2.6%/1.5%，绝对/相对下跌概率下降至27%/ 6%； ）两会结束后1月内绝对收益/相对收益为5. %/1.8%，绝对/相对下跌概率均下降至27%。

我们总结一下统计规律：1）两会期间绝对收益和相对收益都比较有限，且下跌概率占据主导地位；2）两会后能够有极大的概率获得绝对收益和相对收益。

◆年初均为淡季+数据真空+政策真空，两会博弈结束带来交易性机会我们整理一下两会召开期间的背景：1）楼市进入绝对的且是全年的淡季，前2月销售金额平均值较上一年12月平均环比下降75%，且前2月的累计值在全年比重中仅为8%，对于全年销售来说处在极不重要的时候；2）数据真空，尽管各地房管局也发布数据，即使汇总我们能够统计到的50个城市，其占全国比重也仅在20%左右，且波动极大，而全国数据一般至 月中下旬才公布； ）政策真空，两会才有对经济、货币政策、财政政策、行业政策的顶层设计。

我们再整理一下两会完后的背景，这里我们汇总2004年以来两会的内容和当时的楼市背景：1）仅2012年出现了在基本面较差情况下，仍然继续强调调控，也使得2012年两会结束后走出绝对下跌行情；2）基本面和政策导向基本都是对冲风险，但政策表述力度越来越弱，股市走势则越强； ）政策出现转折点出现在2010年和2014年，也是楼市的转折点。

◆股市反弹反映的是对基本面好转的期待，关注一线城市龙头的反弹机会能够形成预期差的在于楼市轻微反弹、非价格指导货币政策、国家重新对保增长的定位，从这 点来看，当前板块已经难以形成更负面的预期，看好两会后政策的确定和销售好转的预期，并且政策越弱、股市走势越强，存在交易性机会，首推高弹性的一线城市龙头，推荐首开股份，全国龙头推荐万科A，并继续推荐彻底转型个股，华业地产。

◆风险分析负面政策的超预期提前出台。