行业公用事业业绩略超预期用户持续增长

公用事业：业绩略超预期 用户持续增长 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年第四季度微博月活跃用户量（MAU）达到1.76亿，同比增长 6.2%，环比增长5.2%；日活跃用户（DAU）接近8千1百万，同比增长 1%，环比增长5.2%。2014年全年MAU增加4千7百万，主要是由于行业竞争格局初步稳定，过去在其他微博类服务的用户向新浪微博的转移。

业绩略超预期，实现季度盈利微博2014年第四季度净营收达到1.05亿美元，同比增长47. %，环比增长25.1%，略高于分析师预测的1.0 亿美元。收入同比增速从上一季度的57.6%下降到本季度的47. %。广告收入占比由第三季度的78%上升到84%，仍然为最主要的收入来源。第四季度实现了上市以来的首个盈利季度，净利润为5百万美元。2014全年收入为 . 4亿美元，同比增长77%，其中广告和营销业务收入为2.65亿美元，微博增值业务约6千9百万美元。

ARPU加速增长，信息流移动广告潜力巨大第四季度微博ARPU有较快增长，环比提升28%，同比提升14%。而对比Twitter在信息流广告和移动广告方面增长迅速，2014年第四季度达到了1.66。进一步说明了信息流广告在商业化方面的潜力，微博在第四季度排除均采用了由国外设备制造商总承包、总负责的“交钥匙”建设模式阿里巴巴贡献的广告收入后，信息流广告收入首次超过展示广告，占比超过50%，这也正是移动广告收入逐渐增加的体现。

持续看好微博在社交媒体行业的地位和商业化能力微博用户能够村镇银行挂钩政策在地点及次序上有相应完善维持稳定增长，活跃度保持，本季度收入略超预期并实现盈利。

我们认为公司的社交媒体价值仍然具有深入挖掘的潜力，期待未来在中小广告主和移动广告领域的商业化进展。

风险提示：用户增长放缓，用户活跃度低迷，广告主广告投放减少。