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高考加油医疗保健业绩阶段性低谷改善趋势已然确立魏家

2020-07-18 17:56 来源：秦皇岛养生网

医疗保健：业绩阶段性低谷改善趋势已然确立类别：机构：研究员：

[摘要]

要点：

医药行业A股上市公司2011年月份收入同比增长21%，归属母公司净利润增长19.4%：利润增速略低于收入增速。子行业之间分化明显：医疗服务表现亮丽；医药商业、医疗器日均人数30万械和中药子行业运行平稳；化学原料药、化学制剂和生物制药子行业表现较差。

刚性成长不变，成本压力不减：月收入和利润增速较上半年有所下降，且各项费用率方面较上半年微幅上升；毛利率、净利率进一步降低，行业成本压力进一步加大。

三季报上市公司综合表现：三季报单季度净利润增速超标题：2012六一儿童节活动方案过20%的有66家，占样本总数166家的40%， 0%以上的有51家，占比 1%。扣非后净利润增速20%以上的有59家，占比 6%； 0%以上的42家，占比25%。

投资建议：业绩阶段性低谷，改善趋势已然确立：我们认为行业盈利状况有转好预期：一方面是中药材价格已经连续近四个月走低，另一方面，降价压力在逐步缓解，基药制度随着各地补偿制度的完善，基药用量有望回升。我们预计四季度医药制造业利润增速以及盈利水平有望回升。当前行业估值水平位于历史较低水平，我们仍维持行业“推荐”的投资评级。

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