川财证券河南年坚决稳定房地产市场覆盖

川财证券：河南 2019年坚决稳定房地产市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要影响因素就是当地的财政实力及负债率。 川财观点

【钢铁】库存方面，近期各品种钢材库存累库速度有所缩窄，总库存水平及增速均低于去年同期。库存增速符合季节性规律，结合成交数据来看，终端需求已有好转，库存拐点或将来临。从需求端看，近期基建项目加速启动将对建筑用钢需求形成稳定支撑；同时在政策利好的刺激下，制造企业原料补库，拉动热卷需求超过预期，叠加产量增幅有限，钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面，2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少，高分红预期较浓，叠加钢价上涨预期，板块关注度有望提升。

建议关注区域供需向好，成本控制能力强，分红稳定的优质钢企。

【基础化工】有机硅：近期国内有机硅市场成交价格上调。当前单体企业库存低位，下游接单活跃，叠加3月份需求旺季逐步到来，有机硅价格大概率持续回升。电解液：近期电解液价格保持稳定，成本端看，上游原料溶剂碳酸二甲酯市场走势较为平稳，六氟磷酸锂市场价格维持稳定，电解液成本方面波动不大。今年月份下游需求旺盛，电解液市场活跃度有所提升，订单成交量较前期明显增多，短期内电解液价格有望提升2000元/吨。

【房地产】2019年百强房企销售增速进一步放缓，2月更是出现全面下行的情况，整体的销售表现不尽如人意。我们认为，地产板块可能会在今年2季度见底，叠加行业政策边际宽松，地产股将迎来投资的“蜜月期”。

【银行】近期年度信贷工作会议召开，关注深化金融供给侧结构性改革，预计中小金融机构数量增加，预计小微企业信贷投放力度加大；贷款规模上升有助于维持板块利润。但是金融机构数量增加、竞争提升，可能进一步降低贷款利率，降低资产质量。同时考虑到1月金融数据公布后，短贷票据风险受到关注，短端利率存在上行风险，长端利率下行，短端上行不利于板块利差。政策对银行板块利润的影响，长期来看偏中性，但是在流动性边际提升、市场无风险利率中枢上移，在市场偏好重新走弱的情况下配置价值提升，建议短期可逐步关注银行板块。