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川财证券：标准重建及需求增量利好乳制品 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：消费板块表现强势沪深两市全天维持高位窄幅震荡走势，沪综指继续在3400点下方蓄势盘整；创业板指受压年线现回调；截至收盘，上证综指上涨0.16%，深证成指下跌0.15%，创业板指下跌0.83%；两市成交量方面，沪市成交2311.55亿元，深市成交3373.29亿元。从行业来看，消费板块表现亮眼，食品饮料、家电、餐饮旅游涨幅居前；中小个股继前两天强势后出现回调，计算机、通信跌幅居前。

短期展望：关注业绩驱动短期来看，我们认为在业绩和估值提升的驱动下，股指仍有上行空间。就基本面数据来看，9月制造业PMI创2012年5月以来新高，连续14个月在荣枯线上方，显示经济仍具有一定韧性。在施工旺季叠加环保限产对供给端的约束放缓的共同作用下，短期生产端和需求端均将较8月出现回升。从业绩来看，已披露业绩预告显示三季度盈利增速向好，其中主板表现较为突出，过半企业业绩高速增长；中小板利润增长较为平稳，内部分化减弱，可比口径下测算增速与中报基本持平；创业板公司利润增长情况也较为良好。而从估值角度看，沪深300以及中证800指数的估值水平处于历史均值水平，考虑到当前相当于较低的无风险收益率，未来估值水平仍有提升空间。

《晚安 行业热点食品饮料：行业标准重建及需求增量确定，持续关注乳制品今日食品饮料板块涨幅2.24%，行业涨跌幅排名1/28。涨幅前三的股票分别为煌上煌、金徽酒和麦趣尔，涨幅分别为9.99%、6.96%和6.77%。乳制品涨幅较大，涨幅为3.34%。主要原因是随着婴幼奶粉配方注册制的落地及巴氏奶标准的发布，相关行业标准不断出台，加强了对企业产品的监管同时，也重建了消费者对国内产品品牌的信心。其次，自2016年我国二胎政策落实后，当年新生儿活产率增加11%，预计2018年将进入婴幼奶粉需求集中增长期，双重因素叠加拉升板块股价，建议长期关注。此外，今日低估值股票和业绩稳健的股票涨幅也较大，随着10月中下旬3季报的陆续发布，相关股票或会有较大的涨幅，建议关注。

风险提示政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。