公交三一重工600031受益于房地产和基建投

三一重工(600031):受益于房地产和基建投资驱动

三一重工(600031)主要从事工程机械产品及配件的开发、生产和销售。其中，混凝土机械类产品收入占主营收入的49.40%，其他工程机械及配件占37%。公司是混凝土机械方面国内第一品牌，是行业内最强的混凝土成套设备供应商。公司的长臂架、大排量泵车位列全球三甲，是机械类企业的领军企业。公司年综合每股盈利预测分别为1.44、1.82和2.17元，对应动态市盈率为24、19和16倍;当前共有28位分析师跟踪，17位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，1位分析师建议“观望”，综合评级系数1.43。

中央经济工作会议提出放宽中小城市和城镇户籍限制，把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务。这将极大加快我国人口的城市化进程，迅速加大中小城市住宅需求，带动混凝土机械的需求。中投证券表示这将使公司业绩快速增长。

伴随着年初房地产市场的强劲反弹，今年下半年开始房地产新开工面积当月值同比开始实现了正的增长，累计值也于今年10月份实现首次同比增长。混凝土机械行业与房地产市场相关性较大，约53%的混凝土机械用于房地产开发。今年月份混凝土机械行业累计产量达到了324768台，同比增长40%。出于对于整个房地产市场的良好预期和近期高产销率的估计，预计今年第四季单季度混凝土机械产量能保持在40%左右的增长。

即将注入的三一控制陆源污染物入海。加快推进罗源湾环境容量和入海污染物排海总量控制试点示范工作。继续实行伏季休渔制度重机挖掘机资产为公司未来增长提供了强有力的保证，前9个月三一重机实现挖掘机累计销售达到4983台，预计年底累计销售达到5400台左右，这与公司去年年末所预计的5707台基本持平。三一重机挖掘机的市场占有率从08年年初的3.3%迅速增长到了如今的6.5%，在国内同行中位列第二，而且产品主要以获利能力相对较高的中挖为主。随着挖掘机市场的复苏，太平洋证券提高了三一挖掘机为公司创造价值能力的预期。

中投证券预计09、10、11年三一重工每股收益可达到1.36，1.71，1.99元，按10年25倍市盈率估值，合理价值40.00元，给予其“推荐”投资评级。

风险因素：由于房地产市场泡沫的不断变大，国家很可能出台调控房地产行业的政策，从而间接影响下游产业公司产品的需求，明年下半年公司的主营销售将面临不小的压力。