行业很受伤的煤焦油深加工行业

元/吨 表1 煤焦油及深加工产品价其他一般用户都是直接桌面一个快捷方式拨号联的。格对比表

短短一周时间，国内煤焦油深加工市场发生翻天覆地的变化，多数产品触顶回调，其中工业萘既上周走跌后本周跌幅继续扩大到12.71%，洗油紧随其后跌幅达到11.11%，但华东地区原料煤焦油仅仅出现松动迹象，跌幅仅有1.27%，受此不良信号影响，深加工产品全面沦陷，遭遇出货难问题。

极强相关 表2 煤焦油与深加工产品相关性

回顾本轮煤焦油深加工产品的上涨均在10月份，而通过比较深加工产品与原料的相关系数不难看出，次轮深加工产品的上涨与原料走势的相关度极高，也就是说原料不断拉涨带动深加工产品被动跟涨，与自身供需面及下游市场关联度相对较弱。但下游市场总有一个接货底线，虽原料供应缺口较大绝对利好难以缓解，但原料的上涨终归是要传导至下游产业链，无论市场工业萘下游的苯酐，煤沥青下游的碳素市场及蒽油下游的炭黑行业基本已到达接货底线，苯酐价格的弱势下行导致工业萘市场率先崩盘，且跌势明显。其余深加工产品虽然靠虚高的价格一直表面的支撑着市场，但高位货源的难以走量导致深加工企业亏损力度继续放大。

图1 2017年煤焦油深加工企业理论盈亏图

2017年，我国煤焦油深加工企业整体盈利状况良好，但进入12月市场开始进入亏损阶段，原因在于原料煤焦油的大幅推涨，其中12月份山东地区招标价格单周涨幅600元/吨，对于已接近峰值的深加工产品来说，这么大的涨幅企业已无法正常转嫁，各终端企业接货积极性下降明显，已采取减产、消耗库存不接货来作为抵触，虽然前期深加工产品报盘高位，实则高位接货量不大，导致深加工产品的拉涨虚高水分较大，成本压力难以转嫁，导致目前深加工企业的亏损力度达到300元/吨以上，成为本年度深加工企业亏损力度最大的一次。

【结语】由于深加工企业亏损力度已较大，且多数产品已经开始下行走势，因此对原料的打压积极性提升，煤焦油下行路线也已开启。而此轮深加工产品上涨多为原料支撑，而原料开始走跌后，各终端企业以此来打压深加工产品价格，预计新一轮的恶性下行循环模式开启。不过煤沥青市场跌势相对较慢，企业多执行月订价格，若焦油大幅走跌后或给深加工企业带来一定支撑，且焦企供应压力不大，部分企业预售量较大，所以煤焦油的跌幅周期不会太大。望商家理性对待市场，对于深加工市场来说原料的走稳对深加工产品最好，原料大涨的时候深加工产品跟涨不及预期，到达一定极限后，就算原料稍微有所回落，深加工产品就会出现崩盘现象，对于深加工企业并没有对婴幼儿乳粉质量的管理将参照药品管理。益处。

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