行业信息科技5G周期即将到来荐股

信息科技：5G周期即将到来 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年8月9日，中国移动公布2018年上半年财报，实现营运收入人民币 918亿元，较上年同期增长2.9%；实现净利润656亿，同比增长4.7%。

“提速降费”环境下业绩稳健增长，为5G铺平道路。今年以来，国务院要求国内三大运营商继续落实提速降费措施，并连续两年将其写入《政府工作报告》。据工信部数据显示，2018年上半年移动数据流量平均资费下滑至11.6元/GB，较去年同期下降46%。国内运营商短期内面临通信络设施升级带来投资需求，以及提速降费带来的业绩压力。因此，国内运营商需要不断进行模式创新，保持投资和业绩的平衡。以中国移动为例，公司针对客户和流量两个份额的激烈竞争，积极调整竞争策略：一是激活资费弹性，充分挖掘流量潜力；二是优化套餐组合在行至基多以西皮钦查省圣多明各市附近的盘山公路时，构建更好满足客户需求的资费体系；三是开展融合营销，加大力度拓展家庭市场、政企市场等潜在个人客户资源；四是强化内容运营，加大与互联公司合作，增强客户粘性。通过多项措施并举，国内三大运营商上半年业务运营数据表现亮眼，电信业务收入累计完成6720亿元，同比增长4.1%，其中，移动互联累计流量达266亿GB，同比增长199.6%。电信业务的规模性增长，减小了资费下调带来的业绩压力，并为继续加大基础设施投资提供了保障。

加快5G布局，即将迎来新的建设周期。在今年6月上海世界移动大会上，国内三大运营商以及多家企业纷纷发布了最新的5G部署计划，明确在2020年实现5G正式商用。三大运营商在积极推进5G络前期研发和试验工作，并在5G标准、技术、应用等方面取得了积极进展：中国移动将在杭州、上海、广州、苏州、武汉5个城市开展5G外场测试，每个城市将建设超过100个5G基站，下一批5G应用和示范城市还包括北京、雄安、天津等12个地区；中国联通已经与华为、中兴、原文链接：诺基亚完成5G样机实验室及外场性能验证，并已经确定两批16个试点城市；中国电信5G区域部署呈现“6＋6”布局计划将在2020年实现重点城市、重点区域的规模部署。

投资建议：在每一代移动通信系统过渡阶段，运营商资本开支有下滑的风险，2018年国内运营商CAPEX占收入的比例已经降至历史较低点。运营商业绩稳定增长，有利于运营商加大投资力度。根据目前5G政策及产业进展，我们预计明年国内有望迎来一定规模的5G投资。5G建设，传输先行，可关注运营商在传输和承载方面的先行布局，推荐烽火通信、中际旭创和光迅科技。

风险提示：运营商CAPEX不及预期、5G产业进展不及预期等风险。