汽车板块受销售弱势预期压制汽车流通十二五了

汽车：板块受销售弱势预期压制 汽车流通十二五规划出台 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块报告要点市场表现本周汽车与汽车零部件指数下跌1.71%，跑赢沪深 00指数1.74个百分点。其中汽车整车表现较好下跌1.99%，跑赢大盘1.46个百分点，整车板块中商用载客车表现较好上涨0.75%，跑赢大盘4.20个百分点；乘用车下跌2.2%，跑赢大盘1.25个百分点，商用载货车板块表现最差下跌 .6 %，跑输大盘0.18个百分点；汽车零部件板块表现一般，下跌2.91%，跑赢大盘0.5 个百分点。

公司公告1、江淮汽车拟与巴西SNS公司签署合资建厂；2、庞大集团确认和延长备忘录的终止日期； 、长安汽车正在筹划回购B股事项。

行业热点（标题不代表长江证券观点）1、豪华车扩店疯狂不减助澜二三线城市开店潮；2、商用车市场分化：“运人的好运货的不好”； 、为超速扩张买单民营车企内伤集中爆发；4、乘用车企业准入规则昨正式发布门槛将提高；5、汽车流通“十二五”敦促“千亿”经销商；6、柴油荒频发甲醇重卡替代空间凸现。

数据显示 公司（标题不代表长江证券观点）1、重卡新厂投产东风“大自主”战略又落一子；2、长城汽车将携14款车型亮相广州车展； 、全球各大汽车集团发布十月数据，中国地区增长最强劲；4、力帆长城领衔中国车企对俄出口量同比增长过半；6、凯利蓝皮书发布汽车品牌保值排行榜丰田居第一。

数据跟踪（标题不代表长江证券观点）1、十月销量比亚迪下滑至第四；前十月销量长城增长最快；2、各种因素交织，全球市场此消彼长。

投资建议1、乘用车：本周高端车优惠幅度有所增加，在今年汽车行业整体行情不景气的状况下，高端车表现相对突出；近期豪华车在二三线城市的扩张速度也有所加快，但我们认为短期内中小企业资金困难，以及国家对公车消费的监管力度加强，高端车的需求难有超预期表现。但四季度销量增速的下滑已在估值中得到反映，关注跌出来的机会。

建议关注盈利成长确定性、稳定性和超预期可能性较强的行业优质龙头上海汽车、华域汽车、悦达投资。

2、商用车：10月份重卡销量超过产量约 000辆，行业总体库存继续下降，但速度较慢，结构上的风险尚未完全消除，少数自卸车库存高的公司4季度盈利仍将有压力。从价格来看，9月底主流厂商普遍出现了涨价。在行业底部企稳迹象不断加强时，企业运营管理能力的分化将带来企业盈利的分化，可以考虑优质公司的左侧布局，关注福田汽车。客车方面关注盈利能力确定性强、产能释放后压抑的需求有望得到释放的宇通客车。